资本外流点燃中国牛熊市的争论
【大澳门威尼斯人赌场官网2015年08月02日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者秦雨霏报导）中国外汇储备已经连续四个季度下滑，导致新一轮资本外流的警告。在业内人士看来，热钱外流常常暗示着大陆经济更广泛的走势，同时给中国股市带来更大的下行压力。
《金融时报》8月2日报导说，对于那些相信中国经济放缓正在恶化，债务不断上升，浪费性投资在将该国推向金融危机的人而言，资本外逃的幽灵潜伏在新的数据背后。他们视资本外流为投资者对中国信心减弱的迹象，他们警告资本外流将耗竭国内经济的流动性，令企业和地方政府更难以筹集资金。
对于相对乐观的分析师而言，温和的资本外流是中国放开资本控制和放弃它对外汇储备痴迷的一个迹象。
美国加息将吸引资本流出中国
《金融时报》报导说，现在，随着美联储准备提高利率和中国股市遭遇大笔损失，中国资本外流趋势变得更加重要。美国加息将可能吸引资本流出中国以及其他新兴市场，这将给中国股价带来更大的下行压力。
IMF（国际货币基金）前中国部主管普拉萨德（Eswar Prasad）说，资本外流上升的趋势反映出当局推动对外投资的政策措施，及中国缺乏稳定的国内投资机会。短期因素则是股价震荡和对增长前景的担忧。
中国外汇储备在2014年6月达到历史最高记录3.99万亿美元之后，迄今下降了2990亿美元。分析师普遍认为，中国已经发生了史无前例规模的资本外流。但是他们在外流的规模、原因和对经济的风险方面意见分歧。
资本外流数量可观
《金融时报》报导说，高盛首席外汇策略师罗宾‧布鲁克斯提高了警讯，他们估计第二季度资本外流总计2000亿美元。布鲁克斯写道：“资本外流已经变得非常可观，目前的资本外流超过近期的任何数量。”
摩根大通也对中国的资本外流数据皱起眉头。策略师潘妮格左格露（Nikolaos Panigirtzoglou）估计在过去五个季度资本外流总额达到5200亿美元。“中国目前的资本外流事件比过去看到的更加持久和严重。”
资本外流被夸大？
然而几名驻中国经济学家警告称，高盛和摩根大通的估计未能考虑更微妙的因素。《金融时报》报导说，在潘妮格左格露发布报告后几天，摩根大通自己的首席中国经济学家朱海滨拐弯抹角的反驳他同事的估计，他列举了几个他为什么认为资本外流被夸大的原因。
一个是中国外汇储备在央行和私人领域之间的转移。直到最近，在中国，央行几乎持有所有外汇，而银行、公司和家庭没有多少。
这主要是由于央行干预外汇市场。在高峰时期，央行每个月收购数亿美元以便限制人民币升值。
这个趋势在去年改变。当时人民币遭遇20年来首次重大的全年贬值。现在许多接受美元支付的中国出口商干脆持有外汇，而不再兑换会本地货币。经济学家说，尽管这些美元不再充盈央行的金库，但是这些钱仍然呆在中国，所以不应该被视为“外流”。
朱海滨估计，过去四个季度资本外流当中的2050亿美元可以用企业持有的外汇来解释。
经济学家估计，温和的资本外流将继续，但是大多数分析师看不到惊慌的理由。他们指出，中国外汇储备仍然是世界上最大的，显着的资本外流部分是由于中共当局有意的政策选择，而不是惊慌的投资者寻求退出。
最后他们指出，虽然中共已经显着放松资本外流，但是残存的控制方式仍然严重限制投资者转移大量资金到国外。
责任编辑：林诗远