【大澳门威尼斯人赌场官网2015年08月14日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者刘毅报导）大陆经济学家高善文8月13日发表了自己关于中共央行贬值人民币的看法，但文章中提到的观点和之前网上流传的他的讲话有出入，在网络版本中，高善文的观点更为犀利和直率。

央行捅了两个马蜂窝

据华尔街见闻和新浪财经13日报导，安信证券首席经济学家高善文在12日的电话会议中表示，这次央行主导汇率贬值后，中国金融市场的两个马蜂窝都被捅破：一是股票估值高有杠杆；二是汇率明显高估，也存在比较大的杠杆。而且股市不解决好不应该动汇率，央行如今需要同时安抚股票和外汇，这样会造成两线作战的局面。两个问题相互影响，就不容易控制和预测。

高善文表示，没有料到政府会在这个时间节点上去碰汇率，本次贬值直接超预期，对国际金融市场和贸易冲击非常大。境外对中国经济本来就存在偏紧的预期，汇率就像一个马蜂窝，捅一下马蜂散开很难恢复到原有的状态。目前股市的马蜂窝还没有收拾好，结果又动了汇率的马蜂窝。

央行会死守一个固定汇率位置

高善文认为人民币贬值有“一次到位”和“逐步贬值”两种方式。

一次贬到位，好处是跟风盘没有了，但是会带来难以控制的风险。比如借美元债的杠杆容易断裂，存在币种不匹配的企业会破产或巨额损失，压力会传达到银行体系，银行债务上升，对房地产、股票形成抛压，以至于对国内资本市场形成压力。对国际贸易格局也会产生巨大波动。

或者一步一步贬值，预期形成跟风抛盘，境外资本加速撤离，形成去杠杆压力，抬升国内利率，对实体经济形成很强的收缩压力，经济雪上加霜又会对银行形成进一步压力。

当然政府可以降准对冲，但是不可避免的是外汇市场贬值压力进一步增大，解杠杆的压力会进一步增强，而股票不稳会进一步加大资本外逃压力。最后，两个马蜂窝相互强化，越贬解杠杆的压力越大，贬值预期越强。

高善文分析认为，人民币一次性贬到位是不现实的，风险无法测算，现在唯一的解决方案是政府大概率会在近日将人民币水平锚定在一个位置，只能选个位置死守。用强力手腕把汇率锚定在某一个水平，不再退让。但是你在守的时候，市场会质疑你守的决心，不会减弱资本流出，还是无法解决去杠杆和收缩的压力。守住的代价会非常大。

目前不知道政府会在哪个位置开始死守汇率，也许明天也许3天到5天，应该会看到政府的行动，代价会很大。这样的一个冲击会有中长期的后遗症。

央行弄巧成拙

高善文表示，这次政府货币贬值的政策本来是好心刺激出口，但是弄巧成拙。在国内政府官员制定政策时往往会低估风险，低估市场的复杂程度。前一段时间的股灾同样如此。

海外机构对中国经济近期一直比较观望，从海外的各种数据可以看出来。一是因为经济数据超预期的差；二是因为国外人看不懂中国的救市，因为完全看不懂中国的改革和决心，和他们书本上学的不一样。现在利率突然弄了一下，他们莫名其妙，看不明白越来越不踏实。觉得中国内部出了问题，有问题压不住了。

有记者问现在的情况是不是还在政府的掌控之中？高善文表示，觉得都在人民银行掌控之中的话都是吹出来的，“昨天（11日）打一次，今天（12日）打一次，结果明天（13日）立马开记者会说明情况。就像前一段时间股灾一样一天一个记者会。说明已经不在掌控之中了。”

另有记者问：中国有3.6万亿美元的外汇储备，如果锁定汇率是否能扛得住？高善文回答道：“最坏的情况3.6万亿美元外汇储备，即便是技术上可行打出去两万亿美元。领导的心理会崩溃。”

高善文认为，当股市和汇市必须二选一时，“当然保汇率，不保会出大事。股票是家里，肉烂在锅里，汇率会牵一发动全身，宁可让股票这个马蜂窝乱飞。”

责任编辑：李晓清