【大澳门威尼斯人赌场官网2015年07月29日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张顿综合报导）7月27日，中国股市再次暴跌，上证指数暴跌8.48%，仅次于2007年2月27日的8.84%。海通证券发布最新报告，建议投资者下半年现持金观望、安全至上。

7月27日，上证指数收3,725.56点，跌8.48%；深证成指收12493.05点，跌7.59%。这是自2007年2月27日上证指数暴跌8.84%以来的单日最大跌幅。

当年股市一天内从3040点下跌至2772点； 8年后，上证指数依然在3000点附近挣扎，令人唏嘘。

自 6月12日到7月8日，上证指数接连下挫32%，深证成指同期下跌41%。6月末7月初，中共当局推出至少40项措施救股市，包括央行降息、降准，不准央企减持，筹集资金入市护盘，甚至动用公安查做空等。在当局高压和救市下，大陆股市止跌回升。7月9日，股市开始反弹，但随后接连失守4,100点、4,000点、3,900点、3,800点，至今涨幅已经跌去大半。

7月28日，海通证券首席宏观债券分析师姜超发表报告称，建议下半年要静观其变、“现金为王”（注：多用于提醒现金持有者谨慎投资，守住现金寻找机会）、安全至上。

报告称，中国股市的运行机制是和美国不一样的。

美国是价值投资的热土，因为企业盈利不停在增长，带动股指不停创新高，所以大家基本都在赚钱，赚的是上市公司分红或者回购的钱，无非是赚多赚少的问题，所以巴菲特是跟着美国经济和企业一起成长的。

而在中国，由于股指多年几乎没有增长，企业分红和回购也不给力，所以大家整体看都不怎么赚钱，有人赚钱必然会有人赔钱，在牛市的时候貌似大家都在赚钱，到了熊市又都赔回去了，也就是说前面牛市的人把后面熊市的人的钱给赚走了。

总结股灾的教训，除救市外，报告认为，未来应该在制度改革上加大力度，增加股票供给，来降低投机炒作。其中注册制最值得推出，涨跌停板制度也可考虑取消，这次股灾中涨跌停板恰恰造成踩踏。

报告称，前期股价上涨的另一个原因在于需求急剧增加，包括券商的融资、银行信托的杠杆配资，以及场外配资等。经过这次股灾，去杠杆会成为未来股市的主旋律，下轮牛市一定不会是杠杆牛。

责任编辑：孙芸