【大澳门威尼斯人赌场官网2015年06月30日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者贺诗成、李玲浦报导）人行宣布降准减息，从6月28日起，一年存贷基准利率各减0.25厘，是人行过去七个月以来第4次减息行动。外界普遍解读为中共当局“救市意味浓”，防止周一崩盘，但长远效果成疑。

此举恰逢A股连续两周大跌，特别是6月25、26两日的暴跌，动摇了市场牛市信心。分析人士认为，人行此举意在挽救股票市场，意在引导股市进入慢牛。从历史经验来看，A股一般具有一种“快牛慢熊”的特点，就是说，A股的牛市会在一个很短的时间内发生，而一旦步入熊市，将是一个长期的过程。

防止周一崩盘

在A股跳崖式下跌次日，人行星期六（27日）下午5点，突然宣布降准降息。此前的7个月间，人行已经3次宣布降准以及3次减息。经济学家马光远认为，按照常规，在人行通过其他货币工具提供流动性之后，不会立即降准减息，会等到7月中旬半年报公布之后。人行宣布紧急减息降准的原因只有一个，就是为了防止周一（29日）股市崩盘，向市场认错。从时间看，应该是有关部门召开了紧急会议做出的紧急决定。

中行国际金融研究所也表示，同时减息降准，历史上并不多见。逻辑是，目前社会流动性总体并不紧张，shibor利率还处于历史低位，但对三农、小微企业等领域降准，突出了政策加大对这些领域的政策支持。

交银国际首席策略师洪灏表示，股市并不缺钱，人行透过双降措施放水，很明显是因为股市大跌，“政府需要做点事情”，对股市打了针强心针，暂时缓解下跌的趋势，但对市场长远影响有限。因为市场已经消化对降准降息的预期，降准只是对冲资本外流，降息即使降到2008年的利率水平，也影响不大。

他认为A股泡沫化已经相当明显，并预期未来六个月A股泡沫或会破灭，“泡沫一定会破，但何时破，目前还不知道。”

港交所行政总裁李小加6月27日呼吁投资者保持冷静，称周一很关键，大家不能惊慌，否则熊就会来了。

A股步入熊市区域

人行此次降准减息释放流动性恰逢A股市场经历连续两周大幅调整，市场对牛市信心开始动摇。

《华尔街日报》报导，6月26日，中国股市大幅跌向熊市区域，在强劲上涨一年之后走势急转直下。

报导认为，人行重启逆回购令近期降准减息预期急剧降温，这轮股市牛市的最大支柱，流动性开始受到质疑。而犹如“多米诺骨牌”倒下的融资盘平仓、产业及金融资本不断套现，多重因素使得大盘快速下行。上证综合指数收盘较近期最高点下跌近20%，深证综合指数较近期高点下跌20%，步入熊市区域。沪深两市市值蒸发接近7670亿美元。

路透社6月26日报导称，投资者恐慌情绪成为此次股市下跌的一大推手。信达证券策略分析师艾宜表示，“之前这种跌势也没有出现过，现在是一种恐慌情绪的蔓延，导致大量杀跌盘的出现。”

恐慌情绪的背后，是大家对这轮牛市基础的动摇，即宽松资金面预期正发生变化。

未来走势：快牛慢熊？

人行本次降准减息显然具有阻止A股暴跌、引导股市步入慢牛的政策意图。然而，此举能否奏效，有待观察。

本次沪指下跌，如果按盘中价格计算，从6月12日5178.19点的盘中高点到26日盘中低点4139.53点，跌幅已达20.06%。一般来看，熊市的定义是自峰值水准下跌20%。

从经验来看，A股具有“快牛慢熊”的特点

从2014年7月22日开始，上证指数从2000点出头，不到一年的时间上涨幅度达到151%。“快牛”格局显示中国民众普遍存在一种赌博心态和暴富心理，是中共有意引导的结果。而A股一旦步入熊市却是一个长期的过程，可以称作“慢熊”。

从2007年10月中旬到11月底的一轮下跌行情，跌幅达21.15%。从此，沪市开始步入熊市，直到2014年11月，熊市长达7年之久。

责任编辑：蔡恒