【大澳门威尼斯人赌场官网2015年04月24日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者秦雨霏综合报导）在中国证监会加快首次公开募股（IPO）步伐后，中国股市四天来首次下滑，因为外界担忧新股销售将从现有股票分流资金。

彭博社4月24日报导说，在周四攀昇到2008年以来最高点之后，上海综合指数周五下挫0.5%至4393.69收盘。外界担忧新股增加可能损害流动性，同时证监会警告投资者小心市场风险的消息也抑制了股市。

金融公司领先下滑，中信证券公司和中国工商银行下跌逾3%。

“今天早上有十桩IPO，”海通国际证券集团交易主管Andrew Sullivan说，在市场测试股价的时候，人们通常比较谨慎。证监会每个月将审批两批IPO申请。周四批准了25桩IPO。

证监会打压

证监会投资者保护局副主管赵敏对官媒说，股票投资者应该考虑市场风险。上海的融资融券数量周四攀昇到历史最高水平1.19万亿元（1910亿美元）。

彭博社报导说，随着疲软的经济数据（如：制造业PMI）激起外界对央行将进一步放松货币政策的猜测，上海指数本周上升2.5%。上海指数在过去六个月上涨88%，这是全球基准指数当中上升最快的。未来12个月它的前瞻市盈率为17.5。相比之下，过去五年它的平均市盈率为11。

在周五收盘之后，中国证监会发布声明说它已经开始打击股市操纵和内幕交易。证监会将瞄准经纪公司雇员利用非公开信息操纵市场、操纵期货价格、并购当中会计欺诈、柜台买卖的内幕交易。

债务筑起了中国股票涨势

《华尔街日报》报导说，外界对于大妈大叔用借来的现金推动的中国股市飙升越来越担忧。

在过去一年融资融券增加了两倍，达到1.7万亿元（2746亿美元）。这波飙升呼应着中国投机者过去的投资狂潮，他们总是涌向任何回报率最高的东西，从房地产到理财产品，从比特币到网上货币市场基金。

随着中共央行的几轮货币宽松最近几个月向金融系统泵入数十亿元，融资融券帮助激起一个爆炸性股市。上海综合指数去年飙升53%，今年再飙升36%。

香港鹏润资产管理公司Yuming Ying说，这绝对是不可持续的，“有很多本地报导指向高水平的融资融券。它很危险。你真的不知道什么时候它会停止。”

本地投资者已经提高了他们对大陆小盘股的赌注，增添了已经动荡的市场领域的风险。

根据瑞银估计，依靠融资融券集资的交易占据深圳创业板日常交易量的25%。在那里，本地投资者争相购买声称有巨大增长潜力的公司，推动创业板基准指数今年上升80%，达到历史最高水平。

瑞银估计，在总体大陆市场，依靠融资融券的交易占据每日交易量的15%。

中国飙升的股市 为什么牛市日子屈指可数

《南华早报》发表经济学家Andy Xie的分析文章说，中国似乎在吹起一个大规模股市泡沫，以麻痹房地产泡沫破裂带来的疼痛，以及延缓必要的经济重组。它在短期内可以起作用，将群众的注意力转向大规模赌博游戏和远离现实。但是，泡沫不会持续到2015年。当市场崩溃，疼痛只会加倍。

上周末，政府对股市泡沫的政策出现曲折。中国证监会周五收盘之后收紧了融资融券的规则。海外市场反应剧烈，他们知道飙升的杠杆是推动A股几个月内翻番的动力。而央行在周一开盘前宣布降准100基点，显然试图逆转投机性情绪的崩溃。虽然中国A股市场已经从泡沫走向崩溃好多次，但是主要政府机构清晰的针对市场采取政策行动还是史无前例的。

泡沫通常发生在牛市当中的投资者过度扩张的时候。比如，A股市场在2005年开始飙升，到2007年初翻了三倍。但是那次上涨拥有企业盈利增加、货币升值和强劲GDP增长的支撑。

目前的A股泡沫面对的是企业盈利长期下滑，房地产泡沫破裂触发持久的通缩，经济一路下滑。最重要的是，没有实施任何有意义的政策措施来重新平衡经济。基本上，隧道的尽头遥遥无期。

当市场被贷款托起，任何调整都将扩大成崩溃，因为当资金枯竭，经纪人必须清算。许多投机者投资组合当中有70-80%依靠债务。如果市场迅速下跌20%，那么它将像自由落体一样坠落。

责任编辑： 林诗远