【大澳门威尼斯人赌场官网2015年04月17日讯】香港股市成交数据日前创下新纪录。中国内地投资者突如其来的数十亿美元资金，将香港股市推高至7年多来的最高水平，也让联交所的成交量打破了过去的纪录。

《金融时报》报导，上周股市的飙涨狂潮可能只是一个开端，因为中国散户投资者眼下只不过是在向国际市场发起第一次进军。他们也从境内带来了点儿东西——炒股热。

在股市多年表现惨淡后，如今中国人对股市的信心却“声势浩大”地回归了。储户从房产、存款和理财产品中置换出数千亿美元的资金，希望在股市中赚一笔快钱。

去年7月开始的一波反弹行情，上周五将上证指数推高至2008年初以来从未出现过的4,000点以上。过去6个月，股市已经上涨了68%。然而，泡沫的迹象正在显现。中国主要证券结算机构的最新数据表明，仅3月投资者就新开逾480万个股票交易账户，4月的头两天新开账户数达到近100万。

“我们看到很多不懂股票，也不懂如何判断风险的人匆忙入市。”深圳对冲基金公司上善若水资产管理公司(Front Sea Asset Management)的投资总监侯安扬说：“我们对此深感忧虑，但却无能为力。每一次投资周期都是如此。受伤的总是小投资者。”

上一个市场周期让散户投资者格外受伤。2007年10月，上证综指飙涨至6,124点，创下历史新高。在之前的一年里，上证综指上涨了两倍多。在之后的一年之内，该指数又暴跌至近1,800点。接下来的7年散户投资者都在自行疗伤。

这一轮反弹的背景截然不同。2014年是中国经济24年来增长最慢的一年，但投资者依然找到了购买中国股票的理由：沪股估值远低于美国、欧洲和日本。然而现在这笔买卖似乎不那么划算了。由国有银行和能源企业主导的上证综指股票目前预期市盈率约为15倍，比去年夏天的7.5倍翻了一倍。

目前估值泡沫更大的股票出现在中国发展的科技行业。中国与纳斯达克(Nasdaq)类似的初创企业板块——中国创业板(ChiNext)如今的预期市盈率是49倍，比纳斯达克的21倍高出一倍多。据彭博(Bloomberg)调查，中国股市估值比美国互联网泡沫顶峰时期的估值还要高。

有人看到了北京那只“有形之手”在行动的迹象。上周，新华社旗下《中国证券报》刊登了一篇以《走！买港股去！》为标题的文章，称促使上周成交量猛增的是证监会允许公募基金借道沪港通投资香港市场的决定。去年11月启动的所谓“沪港通”交易计划，使得内地现金进入香港成为可能。该计划让国际资金能够自由得多地投资沪市，也让内地投资者首次得以投资香港股市。

《金融时报》称，谨慎者置身事外，乐观者看出有泡沫，但指望能及时离场，在泡沫破灭之前让更大的傻瓜接棒。而更大的傻瓜坚持认为，这次不一样，高估值得到重大机遇的支撑。

《金融时报》警告，即使中国能够经济转型，对于大多数在泡沫时买入的人来说，失望也是不可避免的。最终而言，泡沫总会破灭。

责任编辑：孙芸