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市场持续聚焦欧美汇率消长

【大澳门威尼斯人赌场官网2015年03月09日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者王添财综合报导)瑞信分析师陶冬撰文表示,欧洲央行行长德拉吉的货币宽松(QE)尚未出闸,已经为欧洲债市制造出一个牛市。欧债利率进入超低状态,直接拉低资金成本,利好欧洲股市炒作,利好资金流入欧元区。

上星期,欧洲央行公布启动债券购买计划,并调高经济增长预测。资金竞购欧洲国债,一批当地国债利率出现历史新低,欧元汇率标出2003年以来新低。

再者,美国2月份非农就业数据显示,就业再增29.5万人,远超过预期。因此美联储6月加息概率甚高,10年期国债即时上升13个基点,整星期升22点至2.2%。

陶冬说明,在欧洲推出QE、日本苦斗通缩,中国调低增长目标至7%的环境下,美元势如破竹。美元走强,拖累新兴市场股债,石油和大宗商品疲弱,黄金亦遭抛售,一星期来每盎司下挫47美元。

欧洲本星期启动QE

星期一(9日)起,欧洲央行(ECB)与各国央行将以每月600亿欧元购债。与美国当年启动QE不同,目前欧洲整体上财政收支平衡,所以可供购买的债券数量较少,触发二级市场囤积,将一批欧洲北部国家国债利率拉到负值,大多数欧洲国债利率均创下历史新低。

同时,欧洲经济复苏渐成气候,欧洲央行将2015年增长预测上调到1.5%,2016年到1.9%。当然乐观情绪是建立在QE对实体经济奏效的假设之上,GDP增长未必如此强劲,随后不断下调几乎成为近年的常态。欧洲经济中期仍存在改革不足、内需乏力的痼疾。但是摆脱去年的衰退也是事实,这对欧元区吸引区外资金有利。

美就业强势复苏 年中加息预期增强

美国上回见到连续多个月非农增加20万以上,是四位总统之前的事情。失业率下降到5.5%,返回到危机之前的水平。但美中不足的是时薪环比增长仅0.1%,较1月份0.5%大幅下降,还有每周工时34.6小时,不见增加。

尽管极端气候肆虐、矿业裁员,美国就业市场动力强劲。陶冬认为,美联储6月份加息可能性已有90%,而且联储三月会议声明中摘去“耐心”一词应该是确定的。

本星期聚焦汇率变化

德拉吉的讲话引发汇市和债市巨震,欧元在短暂的上涨之后暴跌,逼近1.10关口,振幅超过100点,创11年半以来新低。美元指数刷新十一年半高位。

本星期市场焦点在汇率,尤其是美元与欧元汇率上的此消彼长。美国数据上,坏天气应该对本周数据有影响,二月零售数据预料持平而未至于惨淡,消费者信心略降,JOLTS职位空缺可能上升。

在欧洲,工业生产估计不错,尤其意大利估计增达0.3%(环比)。在亚太区,日本第四季度GDP数字预期作下方修正。中国的一二月份合并的零售和投资数字估计偏弱,出口较强,消费物价指数(CPI)有助判读通缩。

责任编辑:黄小渝