【大澳门威尼斯人赌场官网2015年11月16日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者李平多伦多编译报导）目前全球投资者普遍认为，未来几年全球经济增长和通胀不会有什么大起色，全球债市通胀前景展望与全球经济衰退期间看到的相当。这种情况下，全球债券市场，无论是东京，还是伦敦或纽约债市，普遍看跌，到处弥漫悲观情绪。

其中，回报率为负值的欧洲债券已飙至1.9万亿，欧元区5年期主权债券平均回报更是首次降到负值。作为全球经济中唯一亮点的美国，10 年债券回报率也只有近2%，远远低于华尔街预期。伦敦Aviva Investors利率交易主管迪贝尔（Charles Diebel）说，目前债市对未来普遍缺乏信心，AI公司最喜欢的债券是目前在放宽货币政策国家发行的主权债券，不看好的是商品生产大国发行的主权债券。

缩胀风险

目前形势是，欧洲缩胀风险迟迟不去，中国因经济增长乏力大肆减息，大量指数加剧外界对美国经济增长势头消退之忧虑，因此投资者才如此悲观。市场对政府债券投资安全持续需求，使得人们日益怀疑，在目前欧洲、亚洲和许多新兴市场经济复苏艰难情况下，美联储是否会升息？

彭博数据显示，在欧洲，市场对安全投资需求太大，以致欧元区6.3万亿主权债券中近30%已现负回报率。这意味着，许多坚持守到到期日 的债券买家，都能接受暂时性的小小亏损，只希望日后多数投资能拿回。彭博数据还显示，仅上周一周时间，欧元区近5,000亿债券回报率就跌至0回报率以 下，将欧元区5年期债券平均回报率拉低到负0.025%的有史以来最低水平。

更多量化宽松？

人们对欧洲事态持续担忧，是导致上述现象主要原因。19个欧元区国家中，今年10月份物价在9月跌0.1%后维持不变。其中作为该区最大经济实体的德国，今年8月出口出现自2009年经济衰退以来最大跌幅，工厂出口订单和工作产量意外大幅下降。

这种情况下，许多债券投资者认为欧洲央行会加强量化宽松以刺激需求。但伦敦JPMorgan资产管理全球利率交易主管谭（David Tan）表示，此前已推出几轮的量化宽松，也没见哪个国家出现通胀迹象。未来经济增长仍面临大量阻碍，进而支撑低回报率债券需求。

经济增长滞缓忧虑情绪，不仅在欧洲弥漫。最近，中国经济增长出现25年来最低，为刺激增长，中国央行在不到1年时间内连续6次减息，导致债券交易频繁，使得10年期债券回报率被首次拉低至自2009年以来的3%。

经济欠佳成新常态

美国基准债券目前回报率仅2.18%，仍维持在年初水平，远远低于彭博年初专家调查预测的年底达到3%的水平。美国新房销售与物价数据虽频频令人失望，债券投资者仍大量抢购美国国债。密歇根大学上周调查显示，美国人自身对未来5-10年通胀预期也降至历史新低水平。

帝银世界市场证券交易主管图西（Thomas Tucci）说，目前全球经济看起来欠佳，欧洲、日本和中国经济增长均低于过去。上个月，国际货币基金组织IMF因商品价格疲弱影响新兴市场经济增长，将 今年全球经济增长调低至3.1%。这一数字，远远低于金融危机前5年间全球至少5%的经济增长率。全球最发达国家，也都面临缩胀压力威胁。

日本教训

债券投资者一致认为，根据美国银行指数数据，未来几年发达国家通胀平均1.01%。自上次经济衰退以来， 发达国家通胀指数还从未降到比这还低水平。这种情况下，越来越多认为，考虑到美联储此前曾提到今年12月政策会议上会考虑收紧货币政策，估计很快会有加息 举动。根据期货交易数据，年底美联储加息有一半可能。

但瑞穗资产管理（Mizuho Asset Management）驻东京高级基金经理人伊藤佑介（Yusuke Ito）建议，美联储加息最好再等等，否则会重复日本央行当年在通胀还没出现前就加息的同样错误（在缩胀持续20年后，日本央行于2006年和2007年贸然加息，结果在2008年产生相反结果）。他说，目前经济增长还不足以推动通胀，美联储一旦加息，增长反而会停滞。◇

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