【大澳门威尼斯人赌场官网2015年10月02日讯】全球股灾震撼世人，呼求政府救股市的声音如雷贯耳，政府当局也顺应民意全力救市，不但竭力喊话，还有实际动作，连国安基金也进了场。不论股市能否得救，这种数十年来一再上演的错误且丑陋“政府干预价格”的戏码，是有必要再从根本的“政府能不能干预股市”这个问题来厘清基本观念。

记得王建煊在1990年刚就任台湾财政部长时，曾对股市作了政策性的谈话，他说：“我们都希望好人能出头……，好股票应该也要出头，而不是像目前股市，一跌竟然所有股票一齐跌，这是很奇怪的事，怎么可以呢？好股票应该要出头才对。因此，如果股市跌得太离谱了，就应该对绩优股有补救措施。”他当时并且信誓旦旦“整顿”股市，希望台湾股市早日“健全”，达到“手中有股票，心中无股价”的境界。

25年后再看这段话，除了“应该对绩优股有补救措施”有待商榷外，其余的说法是有道理的，尤其应认同“健全股市”这个目标。不过，既然是股票“市场”，就该保有市场的真面目，而所谓的市场是应该让其“机能”充分发挥，在市场机能就是所谓的“价格”机能下，是要创造和维持一个价格机能可以自由运作的市场。这样的一个市场也就是交给供需双方当事人自己去作为，股票市场也不应例外。

既然是一个市场，就有标的物──商品，而股票市场中的商品当然就是股票。在一般的商品市场里，商品种类非常之多，也当然会有不同的价格水准，价格水准的高低亦即供需相对数量的反应。同样的，在股票市场里，也有许多种股票也会随着各自不同的供需情况，反映不同的价格变化。至于供需情况的变化，自然是取决于参与市场的供需双方，凭着自己的判断去从事买卖行动了。

对于股票而言，发行者原本为的是筹措资金，而购买者原本是看公司营运良窳决定当不当股东。因此，在公司营运状况资料的公开下，经营绩效良好公司的股票理应被争抢，其股价相对于经营效率差的股票，一定是较高且将会节节上扬。若一个股票市场不是反映这种情况，则购买者若非对各个公司的经营状况不明，就是不以公司的营运绩效作为基准，前者容易解释，后者则错综复杂，或者可说就是“投机”市场，甚至是“赌场”。亦即，基本的道理已经说不通，只能往“心理面”去探索了。

不过，尽管是心理面或消息面，终究还是可以由供需来解说。如果多数人被吸引而将资金投入股市，自然促使股价上扬，到底何种股票的价格涨得较凶，就得看人心的向背了。这个时候，代表绩效指标的本益比就可能不是左右投资人的主因，反倒是那些具说服力的分析师，或财力雄厚的大户的言词、行动成为指引指标。

包括台湾股市在内的全球股市，不正是这种现象的写照吗？也都的的确确是个投机市场吗？而股市“明牌”到处听闻，心理学上盲目的群众行为得到鲜明的印证。其实，投机炒作的行为可以发生在任何商品上，著名的例子是1634~37年间的“荷兰郁金香狂潮”，这桩历史上最大投机狂潮的起因，迄今仍然没有够说服力的解说，但却成为群众心理的范例。在台湾，1980年代“十姊妹”这种并不起眼的鸟，也被大炒过。既然普通的物品都可供炒作，何况股票这种较神秘、复杂的东西呢？

因此，对于“手中有股票、心中无股价”的纯投资环境，虽然十分认同，但恐怕是空中楼阁。至于想以各种管理办法来整顿股市，譬如严格取缔内线交易、施以种种管制措施等等，理论上很动听，但在行政效率低落、民间人士聪明无比，以及特权无所不在的现状下，老实说我们反而十分担心所订定的规则却变成有办法人士的图利管道。我们对“人为”管理实在毫无信心，而宁愿相信市场机能，因此，何妨去除涨跌幅度的限制、开放上市股票的限制等等，尽量让市场机能筛选适合参与股市者，在自负盈亏下，使原本不该入市者自动打退堂鼓。

其实，股市低迷正是回到股市正常市场机能的好时机。我们除了不希望再看到政府官员像股市分析师且以纳税人的钱头入股市，更希望包括总统在内的众官员们，不要再对股市说三道四了，也盼望不要剥夺民众培养“自负盈亏”的责任感机会，就把调节的责任“真的”交给“自由市场”吧！

责任编辑：南风