【财经评析】谁绑架了FED政策?

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【大澳门威尼斯人赌场官网2015年10月19日讯】美国失业率从高峰的10%降到接近充分就业水平的5.1%,按理说美联储(FED)结束近7年的零利率政策应该箭在弦上,等到下次经济危机时才有空间再将2~3%或更高的联邦基准利率(FFR)下调,让利率政策成为调节景气的重要工具,传统鹰派学者始终持此看法。

然而,在8月爆发全球股灾后,紧接着9月的美国联邦市场公开操作委员会(FOMC)便决定不升息,FED主席耶伦将此归咎于中国经济缓增引发的全球金融动荡。

现在,随着美国新增就业、零售销售和消费者物价等一连串数据差于预期,越来越多的专家认为美国可能明年3月才会升息,认为年底前会升息的概率仅剩33%左右。

从政治观点而言,美国明年11月选举总统,FED此前的政策动作都可能被赋予政治的意涵。共和党热门总统候选人川普(Donald Trump)近日便指责耶伦的政策具有政治意图,将利率压低是为了营造有利于民主党的选情。

FED副主席费雪(Stanley Fischer)近期则称今年升息是预期而非承诺,显然美联储鸽派大老此时极度不认同升息。

自2014年2月3日就任FED主席以来,市场多认为耶伦是鸽派的灵魂人物,她每次的谈话都引起美股上涨的共鸣,9月FOMC不升息的谈话是少数引发股市下跌的特例。部分市场人士深信,如果FED评估升息将爆发全球股灾,耶伦是绝对不会轻举妄动的。

不管是顾忌全球股市表现、FED内部的鸽派呼声、美国总统选举将届、美国经济数据不如预期,还是以中国为首的新兴市场经济动荡,这些因素都指向一件事:FED目前的利率政策一动不如一静。

对于近期的全球金融环境而言,美国的不升息或许是个好事,股市易涨难跌、美元回贬、商品价格反弹,以及新兴市场危机暂时化解。

但长远来看,无限度的量化宽松(QE)配合更长期间的零利率政策,无异宣布全球(含美国)经济正罹患一个日本“失落二十年”般的老年症候群,长期虚弱的体质不能自我复原,病危时只能靠央行推出QE紧急输液,而得以苟延残喘。

责任编辑:李玉

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