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【财经评析】如果美国推出负利率

【大澳门威尼斯人赌场官网2015年10月13日讯】美联储副主席费雪(Stanley Fisher)最近表示,如果美国再度面临严重衰退,美联储官员将对于负利率政策持开放态度。在众人预测美国即将升息之际,费雪的这番言论或有以下三个弦外之音。

其一,美国初次升息时间和其后的进程可能不若先前预期,此一说法很可能替明年才升息或根本不升息预留伏笔。诚如费雪所说,升息是一种期望,而非承诺。

其二,即使美国升息,其幅度也不会太大,下次升息的间隔或将拉长,暗示这次的升息周期是历年最弱的一次。

其三,未来10年内经济再度陷入衰退的概率不低,美联储或将动用负利率这个杀手锏迎接此一挑战。

当然,负利率绝非免费的午餐,首当其冲的便是存款户和靠利息收入维生的退休族。此外,负利率也意味着货币进一步宽松,美元贬值压力将随之而来,消费者购买进口产品的价格势必上涨。

从日本和欧洲的经验来看,负利率或可透过货币贬值的方式刺激出口,但民间投资和消费的实质需求却可能因通缩疑虑而无法扩大。

其实,在零利率和负利率之间还有非传统性政策工具–量化宽松(QE),至少在目前看来,QE对金融资产价格的推升是有显着效果的。

费雪的看法很可能仅反映美联储部分鸽派的呼声,但如果美股和商品市场未来持续强弹,不排除鹰派呼吁升息的言论接踵而至。总的来说,负利率只是一个较长远且不必然推动的选项,近期的选项仅包括升息和不升息。

如果近两年内不幸爆发大型股灾或全球信心危机,以美国当前经济强势复苏的姿态评估,美联储推出第四轮量化宽松(QE4)政策或将绰绰有余,无需祭出负利率此一杀手锏。

责任编辑:王桦