【大澳门威尼斯人赌场官网7月22日报导】（中央社记者潘智义台北22日电）欧义锐荣基金总代理第一金投顾表示，欧高收益债市相较于美高收益债市，具有利率风险较低、信用周期较佳、债信水准较优、违约率走低、企业并购题材利多等优势。

第一金投顾指出，美国经济展现复苏力道，预估美联邦准备理事会首次升息时点可能落在2015年中。

反观欧元区整体经济成长仍显疲弱，欧央行6月宣布加码宽松力道，意味未来一段时间内，美国（Fed）与欧元区（ECB）利差可能持续扩大，有利欧洲资产表现。

第一金投顾以2004年中美国开始升息为例，当年底美利率超越欧央行基准利率，欧洲股市即有显着优于美股的表现。推估类似情形可能于 6月欧央行宣布降息后再次出现，有助推升欧股，及欧高收债后市表现。

以景气循环角度观察，第一金投顾投顾认为，美国已经进入景气扩张阶段，欧洲才刚从景气回复期迈入初步复苏期；欧洲债信循环相对落后于美国，形成对欧洲高收益债有利的投资环境。

随着美国景气持续扩张，企业已开始再度增加经营杠杆，第一金投顾预估，美国高收益级企业违约率可能已经见底，并可能逐渐升高。

相对而言，第一金投顾评估，欧洲高收益级企业在景气稍弱的环境中仍显保守，企业持续去杠杆与改善体质过程，欧高收益债企业违约率还有继续下降的空间，有利推升欧洲高收益债行情。

欧义锐荣欧洲高收益债投资团队指出，欧洲高收益债在2014至2018年为偿债高峰，不过欧元区目前低利率环境仍会延续较长一段时间，预估未来几年欧洲高收益债市场中再融资，发新还旧的趋势仍会延续。

如此一来，将摊平或延后债务到期年限，有助未来几年，欧洲高收益企业减缓偿债压力，及维持低违约率。