【大澳门威尼斯人赌场官网2014年03月25日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者任义报导）年初至今，在中共央行的操控下，人民币对美元汇率大幅贬值，受影响最大的就是外贸企业，一些锁定汇率的外贸企业感叹“升跌都是苦”。在年平均毛利率3％至5％的情况下，珠江三角洲地区有超过三万家港资企业未做风险对冲，人民币汇率的变化对这些企业的冲击更大。

人民币汇率变化 外贸企业迷茫

自2月中旬以来，人民币贬值已经成为常态，3月17日起，人民币兑美元日间波幅扩大至2％后，单周贬值1.2％，创出历史上最大周跌幅。人民币对美元汇率无预兆的连续下跌，被各界普遍认为是中共央行有意操控的结果。

各项经济数据显示，中国经济今年第一季度下滑已经成定局，国际资本也不看好中国经济前景，并且构成了人民币本轮连跌的基础，中共央行的操控亦构成引导作用力，美联储缩减购债规模则令人民币进一步承压。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光预计，人民币今后几个月还会贬值，主因就是趋弱的中国经济，预计第一季度GDP增速为7.2％，在这种情况下，存在下调存款准备金率的可能。

即期汇率和中间价的差价也显示市场和央行在互试底线，人民币长期将保持贬值态势。在人民币对美元跌破6.2之前，包括高盛等多家机构都表示，6.2是一个关键心理点位，一旦跌破，市场空头情绪将会进一步集聚，包括大宗商品平仓等将进一步打压人民币汇率，导致人民币汇率加速下行。

出口作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，被中共当局所关注，年初释放出“发挥出口对国民经济的支持作用”的信号，以人民币贬值来促进出口，因此这一轮人民币贬值在意料之中，但却令外贸企业迷茫。

人民币贬值从理论上来说的确有利于出口，一些即时结汇的小型出口企业可能由此获益，但交易量较大的外贸企业，仍然难以感受到此轮贬值带来的积极影响。恰恰相反，纷纷感叹“升跌都是苦”。

作为大型出口企业，既承受了去年人民币快速升值带来的汇率损失，又出于人民币单边升值的预期，普遍在去年底和今年初很早就与银行锁定了汇率，因此在这轮快速贬值过程中没有享受到额外的“福利”。

不少出口企业表示，人民币汇率趋势明朗才是对企业最大的帮助。据陆媒报导，广东一家大型玩具出口企业负责人抱怨称，希望人民币汇率能够尽快趋稳，要不然根本不知道在下个月的广交会上如何来报价。也有企业表示，现在整个汇率走势不明朗，万一人民币扭头升值，目前大约5％的利润率将可能被蚕食殆尽。

外贸毛利率3％至5％ 无风险对冲容易被蚕食

据悉，大部分外贸企业一年的平均毛利率也就3％至5％，在低利润的情况下，人民币汇率的变化对企业的影响是比较大的。香港工业总会发出预警称，目前珠三角五万家港企中，有逾六成企业并无做人民币汇率对冲，提醒企业接订单时务必加强风险意识。

香港工业总会副主席郭振华在接受媒体采访时表示，珠三角近5万家港企，大多数是从事出口，据他了解，逾六成未进行汇率风险对冲。尤其自17日扩大波幅一倍后，一周内人民币已出现罕见的大跌，大多数企业都未做相关风险防范。“大家看见人民币汇率下跌，这更令许多港企不愿意作风险对冲，以免操作不当亏损。”

郭振华强调，目前尽管人民币兑美元汇率是贬值，暂时对港企有利，但是下半年如果掉头回升，即使是升值2％，即较现时有4.8％的升值幅度，届时港企一年毛利将被吞食70％多甚至是全部。因此，他对大多数港企没有进行汇率风险对冲表示担忧。

据大陆媒体3月24日报导，香港新兴集团主席何广健表示，尽管人民币波幅扩大了一倍，他们以前也没有做相关的风险对冲，现在人民币下跌，他更不打算购买相关汇率风险的产品，一来他不怎么懂，二来需要花不少钱，而工人工资每年上涨10％多，他宁可节省购买汇率对冲产品的开支。

国际金融问题专家赵庆明表示，跌幅不到1％影响不大。但如果跌幅达2％会让人心惊肉跳，对实体经济影响较大。汇率波幅再扩对进出口外贸企业提出新挑战。不论是人民币走强或走弱，均加大了外贸企业的汇率风险。

风险对冲：风险对冲是指通过投资或购买与标的资产（Underlying Asset）收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。

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（责任编辑：刘毅）