【大澳门威尼斯人赌场官网2014年11月02日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光综合报导）日本央行于2013年4月开始启动60~70万亿日圆的量化宽松（QE）计划后，一年多来一直强调该宽松政策将足以在2015年年中将通膨提高到2%。这个大胆的“安倍经济学”第一支箭造成当时日股大涨、日圆大贬的盛况。

日本央行下猛药 股市暴冲

周五（10月31日），日本央行不预警地宣布扩大量化及质化宽松（QQE）规模，除加码30万亿日圆（7,340亿美元）收购政府公债外，同时宣布每年收购股票指数基金（ETF）和不动产投资信托（REIT）的金额调高至三倍，以及将日本养老金公积金管理运用独立行政法人（GPIF）的股票投资比例由目前的24%提高至50%。

此举让市场哗然，日经225指数当天暴涨4.8%（七年新高），日圆对美元贬破七年新低（1日收112.35），美国标普500指数同日收涨1.1%（创历史新高），欧洲股市涨幅超过2.5%，但金价却暴跌超过2%（创四年新低）。

《纽约时报》报导，日本央行此举显然与美联储（FED）本周终结第三轮量化宽松（QE）的宣告背道而驰。在通缩问题上，欧洲和日本同病相怜，瑞典央行甚至将其短期基本利率降为零，来化解通缩窘境。

突显消费增税政策失当

今年四月，为了纾解财政困境，“安倍经济学”第二支箭－－提高消费税3%射出后，消费支出便持续下滑，加上近期的油价下跌更助长通缩预期，导致多个月来物价涨幅一直卡在1%多（不及政策目标2%），也让去年财政年（截至四月底）预期的GDP增幅降半至0.5%。根据日本央行周五发布的九月数据，工薪家庭的平均实质收入少了6%。

专家警告，日本此次的QQE将助长政府债台高筑，最终还将导致通膨失控，20年前的日本股市和房市泡沫殷鉴不远，也因此由9人组成的日本央行政策委员会中有4人投反对票。黑田东彦在记者发布会中称央行“摆脱通缩的决心屹立不摇”。

《华尔街日报》报导，日本央行这次意外祭出QQE，驶入了“未知的险境”，突显了“安倍经济学”四月提高消费税的政策失当，该政策导致日本消费一路低迷至九月，并使新增就业人数创下三年新低，而物价也仅上涨1%，远低于日本央行的2%通胀目标。

诚如黑田东彦在记者发布会所说，日本现正处于一个“关键时刻”，由于油价下跌和需求疲弱，物价短期仍有下跌的压力，此时宣布扩大购债规模正可“先下手为强”地巩固通膨预期。

在《华尔街日报》针对13名经济学家的调查中，仅2位专家猜到日本央行此时会采取此一行动。

退场计划攸关央行威信

日本近期的经济表现已让海内外人士质疑“安倍经济学”的成效，原订于10月推出的第二轮提高消费税政策也因此饱受各界压力，日本央行此时推出QQE，批评者于是怀疑该政策是否有利于经济增长。

另一个更大的问题是黑田东彦是否已拟妥了完备的退场计划。专家称，日本的千万亿日圆国债大多倚赖日本央行的注资，一旦退场策略踉踉跄跄，日本债市恐将天翻地覆。

日本央行前总裁白川方明等纯粹主义者主张，央行应该避免采行危险路线去购买长期债券，央行的任务应该是在于影响短期利率，长期利率应由市场决定。他们担心央行一旦购入长期债券就很难退场，而且也让央行对政府债务背书，导致“债务货币化”（debt monetization），纵容政治人物肆无忌惮地挥霍，从而损及央行的威信。

此外，日本央行的QQE计划还有过度投资民间资产（如ETF和REIT）的风险，这是一条央行应避免跨过的红线。这些资产购入的金额虽然在央行的资产负债表中占比很小，但却会对市场产生很大的影响。据统计，日本央行此前持有日本股票的金额已达7万亿日圆，成了日本股市的第三大股东，仅次于日本养老金投资基金和日本寿险公司。

责任编辑：莫琳