【大澳门威尼斯人赌场官网2014年11月19日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者秦雨霏编译报导）目前疲软的房地产市场加上中国公司创纪录的债务水平已经成为中国股票投资者和债券投资者的重大担忧之一。上升的杠杆将在某个时刻导致银行的不良贷款上升，限制它们未来提供信贷的能力。

《金融时报》11月18日报导说，中国今天的情况类似于九十年代早期的日本或2007-2008年的美国，处于由房地产泡沫触发的金融危机的前夕。不仅仅房地产公司是巨大的借款人，而且许多其他借款人只有用房地产作抵押才能贷到款项。

根据摩根大通经济学家David Hensley的数据，在2008年中国国内银行贷款占据GDP的比例是100%，但是到今年八月份，这个比例膨胀到139%，相当于每年增长6.7%，远远超过任何新兴市场。相比之下，印度的贷款/GDP比例每年增长只有1.2%。在中国的影子银行领域，贷款数字上升到GDP的200%。

而且，偿还债务的能力急剧恶化。截至2013年末中国借款人的债务/运营现金流的比例为12。

同时，利率居高不下。九月份平均贷款利率为6.97%，一年利率为4.3%，达到五年来最高纪录。而且由于通缩，真实的债务负担变得更重。上游生产者价格已经连续32个月处于通缩范围。

根据摩根斯坦利，中国公司已经成为美元高收益市场上最大的发行者，已经筹集1800亿美元债务。

中国房地产公司诸如绿城中国和鑫苑占据未偿还亚洲高收益债券发行总额的三分之一。随着盈利缩减，偿还债务变得困难。而且，偿还外国债务的负担也增加，因为没有几个借款人预见到美元兑人民币变得更强势。

不清楚北京将如何对付这一团乱麻。放开资本账户的改革被搁置的原因，可能是因为现在不是时候将中国公司曝露在多变的环境下。在中国人民银行和中国银监会之间对于前行的道路也有分歧。

这种不确定，部分解释了为什么中共还没有像许多经济学家建议的那样降息，尽管这样的降息将帮助刚刚启动的沪港通看涨。

责任编辑：孙芸