【大澳门威尼斯人赌场官网2014年10月18日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者古春秋报导）陆媒10月18日报导，中共央行9月30日出台房地产贷款新政，并启动了房产证券化（MBS）等金融衍生工具，为银行提供贷款额度。业内人士表示，MBS难以化解银行的流动性难题。由于目前大陆银行业资金有限，2014年年底或2015年年初，商业银行房贷额度或将再次面临资金枯竭，新一轮钱荒或会来临。

房产证券化难解流动性难题

陆媒《21世纪经济报道》10月18日报导，今年四季度始，中共央行首次提出用房产证券化（MBS）等金融衍生工具为商业银行提供贷款额度。

截至今年上半年，大陆个人购房贷款余额达到10.74万亿元人民币（下同），如果按照一半额度发行MBS，市场可以获得超过5万亿元的流动性，如果考虑之后的再次证券化，似乎可解流动性难题。

对此，易居中国联席总裁丁祖昱表示，要实施MBS，需要一个受政府支持的金融机构作为“枢纽”平台。在美国，这样的平台功能是由“两房”来实现的，但中国版“两房”还只停留在专家的建议报告中。

所谓“两房”，是指房利美和房地美这两家美国政府赞助的企业，主要业务是在美国房屋按揭贷款二级市场中收购贷款，并通过向投资者发行机构债券或证券化的按揭债券，以较低成本集资，赚取利差。这两家公司在2008年美国次贷危机中濒于破产，被美国政府接管。

明年年初可能再度遭遇钱荒

丁祖昱表示，目前，大陆商业银行最核心的资金来源问题并未得到解决，其流动性压力并不会因为中共央行和银监会的一纸公文而缓解。

在他看来，大陆商业银行资金有限，特别是在10月和11月房贷额增加，而MBS和长债还来不及发售，年末银根将短缺。

丁祖昱认为，2014年四季度末或2015年中国皇历新年前后，商业银行房贷额度或将再次面临资金枯竭，或将遭遇新一轮钱荒。

MBS或将重演美国次贷危机风险

业内担心，MBS一旦大规模发行，房地产泡沫向金融系统传导的防火墙将被拆除，成为房地产泡沫的接盘者。

若以美国次贷危机为鉴，购房首付比例的实际降低实隐含风险。借款人拥有的权益份额（首付）是衡量贷款违约风险最重要的指标，权益份额越大，则违约可能性越低。

上海易居房地产研究院研究员严跃进认为，免首付、首付分期等政策之下，很可能会出现购房者中途违约现象；而一旦降价潮持续，原有房产的剩余还贷额度甚至高于房产价值，那么购房者的情绪就会激化，出现断供。

他认为，要提防中国出现类似美国的“抵押赎回权丧失”的问题，以及防止私人（家庭）部门的资产损失社会化，私人部门的债务危机演化为主权债务危机。

责任编辑：刘毅