【大澳门威尼斯人赌场官网2014年01月22日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者秦雨霏编译报导）在央行注入不寻常的大量资金进入货币市场之后，中国短期利率周二回落。随着现金需求在中国新年前夕猛增，央行采取措施提前预防一个潜在的流动性危机。外媒解析，为什么中国发生一波又一波的现金紧缩？央行试图以此方式打击高风险影子银行系统，但是惊险万分，如走钢丝。

华尔街日报：新年前夕央行意外注入大笔资金

《华尔街日报》1月21日报导说，央行注入现金的行动让这个国家受到打击的股市感到振奋。上海综合指数上升0.9%。周一股市下跌至五个月来最低点。

用以冷静货币市场的这个相对积极的行动跟去年的三次流动性紧缩形成对比。当时央行迟迟不出手，直到紧缩变得极度恶化。但是分析家说，北京仍然在坚持紧缩的货币政策，他们视之为帮助削减高风险借贷和再平衡经济的关键措施。

“这真的是一个很大的意外，央行注入这样大一笔资金，市场应该能够喘口气了。”中国招商银行高级分析师刘东亮说。

周二通过例行公开市场操作，央行提供750亿元价值的七天反向回购协议和短期贷款以及1800亿元价值的21天反向回购协议给商业银行。

每周二和每周四，央行通常使用这样的工具来调整资金供应。

这个行动标志着央行自从12月31日以来首次进行公开市场操作。当时它通过反向回购注入290亿元来帮助结束一场严重的资金紧缩。

银行间资金状况恶化 利率飙升 股市急跌

此前，中国银行间市场的资金状况在周一（20日）急剧恶化。短期贷款基准成本—加权平均七天回购利率，从周五的5.17%以及周四的4.35%上升到6.59%。目前的水平是自从12月23日以来的最高点，当时利率达到8.94%。

随着利率飙升，股市下跌。基准上海综合指数下跌到2000点以下，下滑0.7%至1991.25点。这是六个月来最低点。今年迄今为止，该指数下跌5.9%，成为亚洲表现最差指数。

而周二从周一的6.59%下跌到5.55%，但是仍然高于周五的5.17%。

史无前例的提前披露流动性策略

《华尔街日报》报导说，央行最近的行动发生在它周一发布声明之后。在由于新年前夕现金需求加大，以及市场担忧巨大的“影子银行”系统，导致货币市场利率飙升之后，央行声明说，它已经提供资金给国家大银行。

使用官方微博账号，央行说它通过所谓的借贷工具SLF提供现金。央行也说，它将通过反向回购在周二注入更多货币到金融系统，这是一个史无前例的提前披露它的流动性策略的做法。

“这些措施应该会在未来几周帮助减少银行间市场的流动性风险，以及企业领域违约风险。但是我们不认为，货币政策姿态已经转向宽松，因为目前的GDP增长速度仍然对于政府是可接受的。”野村证券经济学家张智威说。

最新的争夺资金是由个人和企业抢着为长达一周的新年购买礼物而引发。此外，银行在囤积现金以确保它们有足够现金来满足月末的监管要求。

CNN：为什么中国现金紧缩一次次发生？

CNN电视台1月21日报导说，银行间七天回购利率周二下跌到5.5%，这比周一的7.5%是一个显着的下降。这不是第一次中共央行被迫采取行动舒缓利率。实际上，在对宽松货币水漫中国金融系统的担忧当中，在最近几个月它已经成为一种模式。

这是怎么回事？它开始于一个史诗般的信贷狂潮。当全球金融危机在2008年袭来，中共政府下令打开信贷额度。银行和其他信贷机构作出回应，融资大规模建筑和基础设施项目。

这个策略奏效了。中国在全球金融危机当中没有受到太大伤害。但是信贷增长从未真正的放缓。

分析家现在担忧，新的信贷不再产生强大的经济回报。并且，更糟糕的是，不断膨胀的借贷可能会削弱增长，如果中央政府被迫站在违约的地方政府和机构后面。

令担忧进一步加强的是，中国越来越多的信贷是由信托公司，证券交易商和地下运营商发出，它们构成了松散监管的“影子银行”系统。

央行试图打击影子银行引发现金紧缩

CNN报导说，央行对此在做什么？这就是为什么信贷紧缩一波波的接连发生。

近年中国银行彼此之间借贷的利率极低，这帮助点燃了影子银行的热潮。这个情形开始改变，很大部分原因是因为央行，它周期性的允许利率大幅上升，之后再注入现金缓解信贷紧缩。

升高的借贷利率应该让影子银行领域的借贷机构踩刹车。通过允许利率升高，央行在鼓励借贷机构对他们的资产管理策略更加负责任。

但是央行必须努力避免一个真正的信贷冻结—银行囤积现金并拒绝借贷给彼此。没有人希望这样的事情发生。

央行在危险的走钢丝

CNN报导说，央行的策略会有效吗？放缓信贷增长的努力是在中国系统性变革的背景下展开。

北京承诺允许市场力量在经济当中发挥更大的作用，这个国家在试图促进国内消费，同时脱离信贷驱动的出口增长。

有一些迹象显示，央行的努力在产生一个效果。虽然整体信贷在扩张，但是影子银行增长步伐在放缓。

但是很清楚的一点是，银行官员在危险的踩钢丝。在12月份，银行借贷利率飙升到如此高的水平，足以引发对信贷冻结的严重疑问。

实际上，银行的信贷紧缩走的太远太快，把大家都吓坏了。央行最终注入现金。

最近的利率飙升显示，央行并未撤回它的策略。但是它在表达它的意图方面作出一些改变。比如，央行开始在微博账号上发布注入现金的声明。

（责任编辑：孙芸）