【大澳门威尼斯人赌场官网2014年01月10日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者任义报导）地方债中的城投债目前总余额约为3万亿，在2014年进入城投债兑付高峰，接近3500亿元的城投债将到期，以今年3、4月份到期量最高。部分地方政府已是债台高筑仍在发行新债，新年伊始，城投债发行利率创新高。

城投债总量数据存争议

所谓城投债，又称“准市政债”，是地方政府投融资平台（一般是隶属于地方政府的城市建设投资公司）作为发行主体公开发行的企业债券，其主业多为地方基础设施建设。虽名为企业债券或者公司债券，但无论从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。

中共审计署去年年底发布的中共政府性债务审计结果显示，地方债总额17.8万亿，相比2010的10.7万亿，不到3年增70％。事实上，尽管此次摸底相比2011年的地方政府债务摸底要细致得多，但未单列城投债数据。

根据WIND数据汇总各地城投债债务余额数据可以得出，城投债债务总额达到3.3万亿。但鉴于口径、界定标准不一，目前对于城投债数据存在争议。民族证券宏观策略分析师陈伟认为，目前城投债的总余额最少也有2.7万亿。

按照此前中共银监会、发改委等部门的要求，一些城投公司完成项目清理后已经退出融资平台，投资一些产业相关项目，尽管公司名字上可能仍带“城投”字样，但与地方政府相关的债务已无从考量。

兑付洪峰出现 三、四月份城投债到期最多

2014年，城投债将迎来兑付高峰。据交通银行金融市场部数据显示，2012、2013年城投债规模迅速扩张，2014年将迎来接近3500亿元的兑付高峰，尤其以今年3、4月份到期量最高。

今年1月份，有9只城投债到期，涉及项目均为基建类，其中4只是与公路和铁路相关的运输工程，2只涉及水务、电力等公共事业，另有3只为资本货物的工业项目。其中最近一笔到期城投债为09京投MTN1，将于1月14日到期，发行总额20亿，票面利率3.9％。

今年城投债兑付高峰，无疑将考验地方政府的偿债能力。此外，2013年12月16日，中债资信将武汉城投主体评级由AA降至AA-后，引起了各界对城投债偿债能力的担忧。

地方政府债台高筑仍发债 利率创新高

与此同时，部分城市已是债台高筑。南京银行的研究报告显示，西宁与兰州两地，去年城投债余额规模与财政收入比已超过300％，伊春、南宁、湖州、南京四市上述比例均超过100％，镇江、合肥也超过90％。

就总量数据来看，江苏城投类国有企业未到期债券余额超过4000亿元，远高于其他省份，其中321亿元将于2014年内到期。

地方政府主要还款来源之一是土地出让经营收益，通俗讲，即靠卖地还钱。平台类企业从银行获取的贷款，也往往以土地作为担保抵押。但依靠土地财政的地方政府，卖地还钱的模式已经难以为继，因此债务偿还存在变数。

2013年的最后一天，中共发改委发出消息称允许地方融资平台以举借新债的方式偿还旧债，这为地方政府又开了一个后门，使地方政府看到了希望，并使用高利率继续发债。

继去年12月发行13磁湖高新债01票面利率至8.70％后，2014年刚开年，1月初发行的14怀化债01，票面利率8.99％，创下了公募城投债票面利率的历史新高，其收益率都已经逼近信托。

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（责任编辑：刘晓真）