【大澳门威尼斯人赌场官网2013年08月20日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者曾嘉连香港报道）百盛商业集团（03368.HK）上周五公布中期业绩，纯利按年大跌38%至3.24亿元（人民币，下同），令人失望。昨日多家大行发表报告，指百盛业务低处未算低，纷纷降低其目标价，令百盛股价一日内急泻9.37%，收报3.19港元。

百盛上周公布2013年上半年业绩，纯利下降38%至3.24亿元，同店销售下降0.7%。期内总销售额增4.9%至89.78亿元。由于竞争加剧，以及毛利率表现较差的新店数量增加，上半年毛利率下降0.8%。综合同店销售下跌、商品毛利率滑落、新店经营亏损增加等因素，集团经营利润按年跌32%至4.4亿元。2013年上半年的新店经营亏损约为5,900万。

花旗：竞争激烈营利受压

花旗银行指百盛营利正严重受压，调低其2013～14年的净利润预测19～25%，目标价从3.3港元调低至2.7港元，给予“卖出”评级。

与今年第一季相比，百盛第二季利润大跌57%，主要受销售额下跌与营运开支上升拖累。虽然上海旗舰店第四季重开，理应可改善销情与利润，但上半年店铺盈利衰退38～47%，已充份反映集团所面对的激烈竞争。百盛已开始关闭亏蚀的店铺，也很可能减慢扩充新店的步伐。

RELIGARE：逾三成分店录亏损

RELIGARE亦指其业务恶化程度超出预期，连管理层均承认能见度低，进一步调低利润指引。百盛全部55间分店，有近半（22～25间）利润下跌。共有18间店录得亏损，4间刚获母公司注资的店铺亦表现差劲。

RELIGARE指，百盛表现没有改善迹象，又预料北京与上海店翻新工程只会带来短暂的正面影响。在新店经营亏损及推广、薪水与租金开支上升的大前提下，就算同店销售增长明年可达5~6%，也无助改善利润。因此把2013~14年盈利预测下调27~30%，目标价从3.2港元降至2.8港元，维持“卖出”评级。

大摩：市场预期将再跌

摩根士丹利报告亦指，百盛上半年业绩比预期差，前路充满挑战。其纯利按年跌38%，意味着2013第二季纯利进一步下跌达54%，只有9,800万。摩根认为市场预期将进一步下调，原因有四：

同店销售去杠杆化：虽然百盛的同店销售开支得以维持去年水平（撇除一次性开支），但仍未足够抵消同比销售量的0.7%跌幅，以及毛利按年下跌2.8%带来的压力。

毛利率低于预期，下跌78点子至17.4%；就算撇除金饰珠宝，毛利率依然较预期下跌20点子。

百盛收购四间直营店，在2013上半年带来了700万元人民币的损失。

上海旗舰店自5月起临时关闭，到9月才会重开，估计令公司的收入及利润分别减少8,900万及4,100万。

百货板块还未见底

事实上，中国百货业今年备受人流减少困扰，加上网购蓬勃与购物中心竞争等多重冲击，已陷入颓势。中国百货商业协会4月公布的数据显示，国内81家大中型百货零售企业2012年销售总额为2,283亿元人民币，按年增长仅8.92%，相对2006年至2011年按年平均增长16.5%，业绩明显下滑。

百货业更早被大行普遍唱淡。今年初，瑞银曾发表报告，指2012年百货店内人流量开始出现负增长，百货业成为相对不被看好的产业，并宣告中国百货业已进入同店增长速度放缓的新时代。

瑞银预料百货业下行情况将维持2至3年，又认为市场持续投资在饱和地区，令供应过剩情况恶化。而新的零售模式包括电子商务及购物中心，亦将侵蚀百货公司旗下品牌的议价能力，估计百货业今、明两年将“跑输大市”。◇