【大澳门威尼斯人赌场官网2013年07月22日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者海宁编译报导）7月18日，美国底特律市宣布申请联邦破产保护。汤姆生城市债券市场数据显示，7月19日美国长期城市债券（municipal bond）价格全面下挫，其中AAA评级的30年期市政债券上升11个基点（即0.11%）。与此相反的是，美国国债价格在底特律市宣布申请破产后上扬。

市场观察网站（marketwatch.com）报导，底特律的破产案让2011年阿拉巴马州杰斐逊县破产案相形见绌。人们担忧去年加州斯托克顿和圣伯纳蒂诺市的破产案将引发一波破产潮，但是市政债券市场专家基本上相信近期内一连串城市破产不太可能。

破产申请给底特律带来了重组其长期债务的契机，但同时该城十多万名债主正在酝酿一场法律斗争，也许很多年才能平息。底特律的破产对市政债券市场一点也不意外。相反，多数交易认识认为其破产无可避免。

但是上个月底特律的重组建议书中要求债主们作出重大的牺牲。这对城市发行的一般义务债券的安全性产生了怀疑。这种债券属于无担保债券，由发行城市的信用为支撑。长期以来大家假定这种债券“安全”，因此市政债券市场变成了老头老太们投资的乐园。

市政债券市场顾问公司主任费边（Matt Fabian）表示，密歇根州对债券持有人的责任问题让很多投资人对该州以及该州其它城市的债券敬而远之。这也许会推高其借贷成本。

齐格勒资本市场公司负责固定收益交易的副总裁托布亚（Dan Toboja）称，底特律的无担保债券本周继续下跌，现已跌至每一美元面值低于40美分。但是密歇根州借贷成本的上涨尚不明显。他表示，二级市场上只有零星交易，密歇根州的其它债券也没有很多交割。

7月19日交易所交易的密歇根州债券普遍下跌。伊顿•万斯密歇根州市政债券城债基金（Eaton Vance Michigan Municipal Bond Fund）跌1.1%；黑石城债收益密歇根州优质基金（BlackRock MuniYield Michigan Quality Fund）跌1.23%；纽温密歇根州优质收入市政债券基金跌1.02%。

底特律的破产似乎不会引发连锁反应。麦当奈尔投资管理公司的西卡隆（Richard Ciccarone）表示，他们对近800个城市的分析表明，过去三年其现金流有所改善。但是，一些有经济问题的大城市在底特律申请破产后可能面临更高的借贷成本。西卡隆特别提到了芝加哥、纽约和加州弗雷斯诺。7月18日穆迪评级公司将芝加哥的信用评级连降三级。纽约曾与1970年代濒临破产。弗雷斯诺则有预算难题。

在过去几周，散户投资者一直在支撑城债市场。因为国债收益率攀昇，国债基金外溢导致国债持有人抛售，散户离场，转投城债市场。李普尔（Lipper）的数据表明，流入市政债券的资金增长已经进入第八周。

密歇根州紧急金融管理人奥尔（Kevyn Orr）在上月发布的重组建议书中要求无担保债主们承担巨大损失。他同时停止了支付底特律的一些债务。奥尔表示希望破产过程迅疾，但是这种都市破产案一般都会拖延若干年。

(责任编辑：华云帆）