【大澳门威尼斯人赌场官网2013年07月20日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者徐杰多伦多综合报导)投资管理公司TriVest Wealth Counsel基金经理、特许金融分析师Martin Pelletier说，2008-2009年全球金融以来，各国央行实施低利率货币刺激政策，石油能源等商品价格持续增长。2012年9月，美国央行Fed实施第3次货币宽松QE3以来，股票市场不断冲破历史最高记录，居高不下的商品价格下滑风险升高，投资者纷纷抛售高风险的加拿大石油能源公司股票，转向防御性股票，导致许多油砂能源公司股票下滑，价值被低估，股价跌至2009年金融危机时的水平。

不过，Pelletier认为，油砂能源工业仍然有投资“亮点”。主要表现在：（1）资产雄厚、债务水平低的高股息油气能源公司股票和油气开采小公司股票增长空间大；（2）一些油气开采公司调整经营策略，大幅减少生产成本，提升利润空间；（3）石油公司的风险管理策略使得加西重油与国际原油价格差距缩小 ，油砂工业利润空间增大；（4）近期油价高涨，价值被低估的油砂能源公司将出现强劲季度报告，股票上涨空间大。

高股息能源股回报高

《金融邮报》报导说，寻求收入的股票投资者可以购买高质量的股息股票。加拿大能源工业有不少上市公司股票支付较高的股息。Pelletier向投资者推荐他公司管理的加拿大高股息能源股指数基金（Canadian High Yield Energy Index Fund）。该指数今年初以来增长7.5%，比加拿大股票综合指数的能源股指数的增长率3.5%，高出4个百分点。

股息股票公司如果有坚实的资产债务表和低股息支付率，利润增长和股票上涨空间大而受到投资者追棒，而那些债务沉重的股息股票公司却有困难吸引投资者。

道明银行证卷部最近研究报告数据显示，加拿大油气能源小公司股票价格与现金流的比值为5，而发展成熟的中型油气公司的股票价格与现金流的比值为8。从企业并购角度来说，小油气开采公司股票有更大增长空间。

效率提升 利润增加

Pelletier说，许多加拿大石油开采公司生产经营效率显着提升，成本明显减少，从钻井到原油成品的总体生产成本减少11%。一些开采公司实施24小时轮班工作，大大提升生产效率和利润增长空间。

一些油砂工业小公司由于缺少资本而不得不搁浅开采项目，公司业务受到影响。然而，这种情况却有利于大公司以较少的成本收购小公司，以拓展公司业务。

加西重油与国际原油价格差距缩小 油砂工业利润空间增大

过去几年，加西油砂地重油价格显着低于国际市场原油价格，对加拿大油砂工业和加拿大经济造成严重伤害。今年初，加西重油WCS比美国西德州轻质原油WTI价格（国际原油价格）低40美元/桶，每年给加拿大造成240亿的经济损失，相当于加拿大GDP的1.3%。

不过，Pelletier表示，现在这种情况得到明显改善。加拿大油砂公司正在使用各种对冲风险管理方法缩小加西重油与国际原油的价格差异，目前已经把差价从年初的40美元/桶缩小到15美元/桶。

根据Nomura公司经济师Charles St-Arnaud计算，如果加西重油交易价格比国际原油价格低25美元，加拿大石油出口每月就会多挣62.5亿元，本国石油出口每月就会出现超过37亿元的顺差而非逆差。

近期油价高涨 石油公司将出现强劲季度报告

《金融邮报》报导说，加拿大石油能源公司将在未来几周发表第2季度业绩报告。油价最近大幅上涨，石油公司业绩或令投资者振奋，这种情况将刺激股票价格上涨。

国家银行金融部7月4日发表的研究报告说，根据目前的油价，加拿大主要石油能源公司股票价格被低估30%。另外，美国西德州轻质原油WTI的价格今年初以来已经上涨17%，而加拿大股票综合指数的能源股仅仅上涨3.5%。市场对强劲季度报告的预期，加拿大油气公司股票增长空间大。

（本文内容仅供读者参考，投资时，务必请咨询你的投资顾问）

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