【大澳门威尼斯人赌场官网2013年05月04日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者徐杰多伦多综合报导）传统的“五月清仓离场”（“下雪买、化雪卖”）股市法则认为，股市通常从4月底开始走低，一直持续到10月底。在这段时间，投资者最好远离股市。《环球邮报》报导说，过去60多年的数据显示，“五月清仓离场”股市法则有一定依据和可信度，尽管一些人认为是胡言乱语。

投资管理公司Horizons Investment Management分析师Don Vialoux表示，股市风险高，回报最终依赖基本价值。美国股市去年11月中旬以来大幅上涨，特别是最近2个月不断攀昇，数次冲破历史记录，出现过度购买情况。在“五月清仓离场”法则指导下，加上不佳的经济数据，北美（美国和加拿大）股市5月份向下修正风险高。投资者应该减少北美股票持有量，抛售那些有较大增长的股票，及时获利。

“五月清仓离场”股市流行语

Vialoux说，在北美（加拿大和美国），股票投资者的流行语是“下雪买，化雪卖”（“五月清仓离场”），即10底-11月初下雪的时候买进股市，4月底-5月初雪将化尽之时退出股市。

美国标准普尔500和加拿大TSX综合指过去几十年数据显示，股市在5月-10月6个月间下滑情况较多，而在11月-4月6个月间上扬情况较多。

数据还显示，股市最大增长一般在10月28日-5月5日之间，而股市最大亏损一般在5月6日-10月27日之间。在过去62年，4月份是道琼斯表现最好的月份，是标准普尔500指数表现第2好月份。

Vialoux指出，“股市5-10月走低、11-4月上扬”与每年定期的经济数据和活动有密切关系。季节性经济数据和重要经济活动一般在10月28日-5月5日之间出台或进行，股市上扬机会大。而每年5月6日-10月27日，经济数据及活动平淡，股市交易量低，波动风险高。

1万元本金60年后变113.8万

拿美国标准普尔500综合指数来说，如果1950年投入10,000元本金，使用“下雪买、化雪卖”投资法则，每年10月28日买入综合指数，5月5日出售。如此循环往复，到2012年，10,000元增值到1,138,103元（买卖成本和股票红利没有计入，下同）。

但是，如果与“下雪买、化雪卖”相背离，则投资亏损。如果每年5月5日买进股市，10月27日卖出股市，1950年投入10,000元本金，到2012年减少到6,602元，亏损34%。

分析师Don Vialoux研究发现，在过去62个10月28日-5月5日期间，标准普尔500指数有50个期间盈利，12个期间亏损。但是，令人吃惊的是，过去62个5月6日-10月27日期间，标准普尔500指数只有38个期间盈利，而24个期间亏损。

加拿大股市TSX综合指数的情况类似。从综合指数创建的1977年开始，10,000元本金，每年10月28日买进，5月5日卖出，2012年增值到191,207元。同样本金，如果每年5月5日买进，10月27日卖出，2012年减少到6,183元，亏38%。在过去35个5月5日-10月28日期间，TSX有27个期间盈利，8个亏损。在5月5日-10月27日的35个期间，只有19个盈利，而16个亏损。

“五月清仓离场”恐致北美股市下滑

Vialoux指出，去年11月16日以来，标准普尔500指数和道琼斯指数的上涨幅度均超过16%，今年数次冲破历史记录。技术指标显示，美国股市购买过度，加上最近不景气的经济数据，“五月清仓离场”法则很大可能促使投资者抛售获利，北美股市下滑风险高。

Vialoux说，从目前经济数据和股市增长情况来看，投资者应该减少北美股票持有量，抛售那些有较大增长的股票，及时获利，把资金转入风险低的证券或防御性股票。

数据显示，美国经济已到一个减速或缓冲带，股市波动风险高。本周数据显示，美国3月份个人收入月增长低于预期。美联储Dallas制造业调查报告说，美国4月份区域商业活动指数意外下滑15.6%，而分析师预期增长5.0%。4月份，芝加哥制造指数49，意外萎缩（低于50为萎缩），大大低于分析师预期的52.4。全面反映美国制造业情况的ISM制造业指数4月份为50.7，低于市场预期的51.0。

私人人力资源服务公司ADP周三（5月1日）报告说，美国4月份私营部门非农业就业增长11.9万，大大低于市场预期的15.5万。美国4月份汽车销售1,490万辆，低于市场预期的1,530万辆。◇

（责任编辑：林妍）