【大澳门威尼斯人赌场官网2013年05月02日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者严海综合报导）为提振欧元区经济增长，欧洲央行(ECB)2日宣布将基准利率调降25个基点至0.5%，创史上新低。除此之外，欧洲央行还将边际贷款利率下调50个基点至1.0%。存款利率保持为零不变。

这是欧洲央行10个月以来首次降息。一个月前欧洲央行行长德拉吉说过，如果有必要欧洲央行将采取行动。而过去数周的经济资料显示经济前景极为暗淡。

从2011年最后季度开始，欧元区经济连续五个季度收缩。穆迪经济学家Anna Zabrodzka表示：失业率上升、税赋增高、工资增长减弱以及信贷收紧，让家庭购买力降低，并抑制家庭消费。

欧洲经济乏力 欧洲央行动作受关注

欧元区最新公布的平均失业率为12.1%，而通货膨胀率从3月份的1.7%急剧下降至1.2%，为三年以来新低。加上上周公布的欧元区综合PMI，过去20个月已经有19个月下降，连德国综合PMI初值创6个月来新低。市场普遍预期欧洲央行降息的可能性无疑增加。

在过去四年多的欧债危机中，欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）曾获得两次大胜。一是在2011年提供给银行无限制三年期贷款；二是后来创建一个债券购买计划，以防止欧元区分裂。但欧元区不景气的经济不断恶化，而且各国之间分歧仍在扩大，可供欧洲央行选择的政策寥寥无几。

本周公布的资料显示，17个欧元区国家失业率创下新记录。在三月份，有26.7%的西班牙人失业，而德国失业率仅为5.4%。欧元区第二经济体法国的失业率在过去一年中上升一个百分点，现为11%。

小型企业是许多欧洲经济体的骨干。但位于西班牙、意大利和其他受金融危机严重影响国家的这些企业支付的银行借贷利率与欧洲央行设定的利率严重脱节。这意味着公司无法借钱来扩大业务，以致于失业率居高不下。

欧洲央银行23人理事会于周四（5月2日）举行会议。观察家认为央行可能会采取以下行动。

降息，但效果有限

近期企业景气调查结论转差，经济数据不断恶化。连一向反对宽松的鹰派代表、德国央行行长魏德曼都表示过，只有在经济数据继续恶化时，欧洲央行才会考虑降息。

如果欧洲央行于周四降息或在其6月份会议前降息，许多经济学家认为存款利率将保持在0%，因为负利率可能对银行放贷造成不可预见的后果。银行的再融资利率、边际贷款利率（marginal lending）和存款利率之间需要有利差。

欧洲央行执行董事会成员阿斯姆森（Jörg Asmussen）于上周表示，降息效果有限。其原因在于欧元区部分地区的传导机制（transmission mechanism）受损，以致于欧洲央行利率无法有效的被转化成真正的银行借贷成本。

再次信心喊话 安抚市场

美联储就采用该政策。德拉吉前不久发表讲话时解释道：“当短期名义利率（nominal rate）为零或接近于零时，便不能进一步减息。央行可能要积极的沟通安抚市场，表明目前低水准政策利率在一段时间内不会偏离，或直到某些条件得到验证。”美联储将其“前进指导意见”与失业挂钩，而欧洲央行则已推出政策承诺，表示“只要有需要”，就会维持宽松政策。

放宽抵押品要求

为解决中小型企业借贷困难问题的根源，欧洲央行可以在两种方法中进行选择。一是同意从银行接受更多中小企业贷款组合作为抵押品，以换取流动性（liquidity）。另一种方法是可以降低在这类抵押品上的扣减（haircuts）。

这两种方式都将有助于解决银行资金问题，但不一定会让更多中小型企业申请到银行贷款。

购买中小企业贷款

一个更激进的选择则是欧洲央行直接购买证券化的中小企业贷款（securitised SME loans）。这将推高这些贷款价格，并减少他们的收益率（yield），或有效的市场利率。但这意味着欧洲央行资产负债表上将承担更多风险。但此举估计将遭到德国央行（Bundesbank）以及其他国家的反对。这些国家担心一旦贷款违约，一些国家（例如德国）的纳税人将最终为欧元区其他国家承担风险。

（责任编辑：王桦）