【大澳门威尼斯人赌场官网2013年03月24日讯】在中国，破产制度很少发挥作用。已成为全球销售量最大的太阳能电池板生产商尚德(Suntech)周三(20日)宣布面临破产。而观察家认为，核心问题在于，尚德公司所在地无锡市政府将发挥什么作用。在中国，没有政府一定的支持，大型企业是无法进行破产和重组。

据英国《金融时报》报导，法院和尚德的债权人正在制定重组计划。接下来会发生什么，对于《破产法》的实施，以及它是否能够很好地保护中国国内及国外贷款人、债券持有人和股东的利益，将是一次关键的检验。

当地无锡政府起关键作用

消息人士指出，去年9月，无锡市政府曾帮助尚德劝说当地银行分支机构重新协商贷款。该公司报告显示，去年第四季度，尚德到期债务总额达到8.47亿美元，但截至8月底，公司只有1.68亿美元的现金。

尚德拒绝透露这些债务的重组方式以及公司目前的债权人有哪些。

一位知情人士表示，破产申请已经递交法院，政府官员打算请求尚德的9家本地中资债权银行减少或者取消尚德71亿元人民币（约合11.4亿美元）的总债务。

尚德表示将与法院合作制定重组计划，并希望能够继续生产太阳能电池板。

律师们表示，当地政府将会在破产进程中发挥至关重要的潜在作用。中国浙江律师协会破产管理专家表示：没有政府一定程度的支持，大型企业是无法进行破产和重组的。

外国债权人保障少

根据中国法律，外国债券持有人只有在国内债权人得到清偿后才可以获得清偿，这意味着这些债券持有人最终获得的清偿可能很少。上周尚德在开曼群岛发生5.41亿美元的债券违约，还导致对其他贷款的交叉违约，其中包括一笔世界银行(Word Bank)下属机构国际金融公司(IFC)的贷款。

惠誉评级(Fitch Ratings)亚洲产业部门主管皮拉伊(Kalai Pillay)表示：中国离岸债券违约的情况非常罕见，并且所有追讨过程一般是在非常独特的个案条件下展开谈判的，因此没有现成的模式来评估尚德的结果会如何。

“然而，无论如何海外债权人在法律上优先级是低于境内债权人的。所有海外债券持有人必须有这样的准备：在境内债权人拿完了一块钱之后，他们才有可能拿到一分钱。”

中国太阳能业者国际债券大跌

尚德违约令中国太阳能企业发行的其他债券压力大增。在纽约上市的赛维LDK(LDK Solar)发行的国际债券的价格与面值之比，已从2月中旬的75%跌至周三(20日)的56%。而尽管晶澳太阳能(JA Solar)表示该公司的资产负债率属业内最佳，其债券价格周三依然暴跌至面值的95.5%。在过去6个月里，多数时候尚德的债券价格不及面值的50%。

至于尚德的股东，很可能只能拿到尚德重组之后的剩余。至于这对尚德的股价意味着什么，人们有着迥然不同的观点。有人认为重组后股价会发展良好，有人认为股权会被稀释。毫无疑问的是，刚刚被赶下董事长席位的尚德创始人施正荣，持有尚德29%股份，可能会蒙受重大财务损失。

(责任编辑：王桦)