【大澳门威尼斯人赌场官网2013年03月12日讯】近年来，市场各个领域中有不少表现稳健的基金。《财富》杂志介绍表现突出的基金经理人选股经验，值得供广大投资者借鉴。

本期未您介绍的基金是贝尔德核心增值债券(Baird Core Plus Bond)，基金经理：玛丽•艾伦•斯坦尼克(Mary Ellen Stanek)，基金类型：中期债券(intermediate-term bond)。

基金战略

斯坦尼克和她的共同经理人们在很多情况下愿意承担一定风险，以获取更大收益。例如在市场于2009年抛售银行股票和债券时，该债券基金由6名成员组成的管理团队却购进金融界债券。不过，斯坦尼克并不走极端。

该基金经理们并非让该基金载满长期债券，因为如果后来利率上升，此举会让基金变得脆弱。该基金经理将基金平均到期期限保持在6.5年，这比同类基金短将近一年。

斯坦尼克相信，美国国债市场某些部分相当昂贵。她表示，该基金已减少美国的债券比例至11%，或美国国内债券基准 – 巴克莱资本美国环球债券指数(Barclays Capital U.S. Universal Bond index)比例的三分之一。

当前机遇

公司债券占该基金投资组合的45%。与之相比，公司债券在同类型基金中只占30%。斯坦尼克有时可以将高收益但低品质债务在投资组合中的比例保持在高达20%的水平上。但目前她已降至8%。她表示：现在高收益债券已有一个非常显着的回升。但如果你看到趋势转向另一方向，抛售压力可能会增大。

相反，斯坦尼克购买投资级债券(investment-grade bonds)。她表示，不但在美国，而且在海外，政治不明朗因素将企业债务收益率推高。否则这些公司都有过硬的基本因素。

选股实例

金融业债券：斯坦尼克表示，金融服务行业公司所发行的债券同高品质债券的收益率之间的息差(spread)仍然很大。他们选择高盛(Goldman Sachs)5年半后将到期的债券。

外国跨国公司：斯坦尼克说：“在组合中你不会找到西班牙主权债务，但我们会拥有注册地为欧洲的高品质公司债券。”例如：意大利电信(Telecom Italia)超过三分之一的营收来自快速发展中的拉丁美洲。但为增加安全和稳定性，她坚持购买外国企业发行的美元债券而不是欧元债券。

高品质商业抵押贷款证券(commercial mortgage securities)：由此类型债务由商业房地产(commercial real estate)抵押贷款支持，在一个马马虎虎的经济环境中会有风险。斯坦尼克表示，因此“我们只看最高级的证券类投资，并寻求30%的损失保障(loss protection)。”换句话说，“相关贷款的损失可能达到30%，但我们还是可以拿回我们所有的钱。”