【大澳门威尼斯人赌场官网2013年03月01日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者高紫檀报导）2013年2月28日，中国大陆转融券试点正式启动，这被认为A股“全面做空”时代到来。

所谓转融券是转融通业务的一部分，是指证金公司将自有或依法筹集的证券出借给证券公司，以供其办理融券业务的经营活动。按照现行规则，证券公司只能使用自有证券办理对其客户的融券，当证券公司自有证券不足时，可以通过证金公司向上市公司机构股东借入证券，再进行融券业务。

这在业内人士看来，转融券最大的意义在于投资者通过融券做空获得收益，而不用担心借不到券。

中国证券金融股份有限公司(下称证金公司)此前发布的公告称，转融券首批试点中只有11家券商，转融券标的证券为90只股票，总流通市值为9.3万亿元人民币，占全部A股流通市值的近50%。从行业来看，标的证券数量和市值占比最高的行业均为银行，银行有14只标的证券。此外，有色金属13只，采掘、食品饮料与证券各8只。

有分析称，A股转融券试点推出后，做空的具体方式将演化成三种：第一，利用上市公司突发利空事件做空；第二，揭露上市公司虚假内幕做空；第三，狙击估值过高的上市公司。

尽管投资者可以通过卖空来实现收益，但目前获得这种收益的难度丝毫没有降低。

一方面，投资者融券成本高。据了解，目前投资者融券的成本维持在9%左右。尽管证金公司融出证券的费率明显低于目前融券业务，但券商处给客户的费率并没有下降。有分析称，等到转融券业务全面铺开，券商之间竞争加剧时，融券成本或许会有所下降。

另一方面，证金公司规定，融资融券制度将禁止“裸卖空”，即投资者在没有借入股票的前提下不能卖空；同时，实施卖空“提价规则”，即卖空价格不能低于最近一笔成交价。这限制了投资者大幅卖空的自主性。

据试点首日的转融券情况看，试点券商向证金公司借券“吃螃蟹”的积极性并不高，当日交易单数普遍在10单以下，且每单的数量也大多接近申报下限，颇有些仅是来“捧捧场”的意味。

有分析认为，由于转融券业务交易流程较为复杂，初期客户对业务的认知度有限，因此短期内融券规模不会大幅上升，对A股市场的影响或有限。

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