美国财经笔记(4)

何冰:美元涨,股市热不长

何冰

【大澳门威尼斯人赌场官网2012年07月03日讯】2012年7月2日 周二

周五金融市场出现一系列联动:美元大跌的同时,美股大涨、石油大涨。这时金融市场对欧盟峰会达成解决债务危机方案的反应。一般说来这种反应造成的市场波动都会很快平复。

今天,美元在最高位时恢复了接近50%,而美股和石油略升。这个异动可以解释为时间的差异,因为美元涨、美股跌(同时石油也会跌)这个联动关系,是有一个时间差的。这个联动关系,无论是从基本面分析和波浪分析,都是存在的。因为美元涨,出口一定下降,工业生产一定受影响,所以美股没有理由涨。美元是一定会涨的,即使再徘徊两日,接下来也一定涨,很可能直接就跌下去了。

恰好今天的华尔街日报报导,6月份美国制造业遭遇2009年7月以来第一个月份下降,降了3.8%,降幅不小。降低的原因,包括世界经济低迷,中国增速减缓,美元上涨等等。今天笔者想要说明的是,世界经济的机制决定了,美国经济将进入一个恶性循环:由于世界对美元的需求持续上升,美元相对于所有货币上涨;美元上涨,减少了美国的出口,抑制美国出口,打击本已不振的经济;经济低迷导致信贷紧缩,也即通货紧缩,因之又减少了美元的供应,推高了美元的价格,如此循环不已,直到美国经济萧条再现,股市崩盘,世界金融贸易往来严重下滑,一切经济指标低得不能再低,才有复苏的机会。这个循环之中,美国经济是什么样,世界经济就是什么样。

这里的循环圈,其实还不是很真实,因为美元上涨、美国出口下降、美国经济萧条的逻辑链太过简单。萧条的出现是全方位的问题导致的。这里的循环链条是一个极其简化的模式,只是想借这个简单的模式,说明股市是多么非理性。赶这一波股市,很可能就像击鼓传花,股票到手,鼓声停了,于是受罚。

前一轮危机中,中国制造了新一轮通货膨胀,似乎表现得“一支独秀”。这次可能什么刺激也不灵了,无法再次膨胀起来:中国已经出现紧缩了,原因是银行的商业基因发挥了作用,面对不健康的经济结构,不敢随便贷款。这一点,中国和其它国家一样:银行惜贷,就通胀不起来,就会通缩。

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