【大澳门威尼斯人赌场官网7月17日报导】（中央社记者许湘欣台北17日电）第2季市场动荡造成财富洗牌，国内100多万名基金投资人资产产生变化，过去1季，股票基金投资人资产每人减少逾新台币2万元，相对债券基金投资人每人资产却增值1万6000元。

德盛安联投信今天举行投资展望记者会，投资长张惟闵指出，根据投信投顾公会统计，过去 1季股票基金规模蒸发新台币376亿元，债券基金规模逆势增长303亿元，换算成每位受益人持有的资产，债券基金投资人每人资产平均增值1万6000元，相反的，股票基金投资人资产缩减，每人减少超过2万元。

德盛安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪表示，过去 1季市场动荡，防御性投资策略胜出，展望未来，在欧洲政策不足、美国经济低成长的现实下，全球经济依然面临各种挑战，投资人手中仍应持有债券。

观察基金规模变化，过去 1季“债优于股”，一方面反映市场波动，MSCI全球指数过去 1季下跌6%，债券相对抗跌；另一方面反映销售状况，国内投资人过去 1季更偏好债券，投信投顾公会资料显示，6月大量净申购的卖座基金中，债券占最大宗。

张惟闵分析，预期未来市场不排除持续波动，目前投资应采取“买品质，也要买超值”策略，投资人除了持有债券做为核心配置，加强投资组合的防御性外，虽然股票过去 1季表现不佳，但其中不乏被错杀的超跌市场，比如中国，建议可以用分批进场或透过定期定额方式掌握跌深反弹行情。

投资策略上，许家豪建议，投资债市在追求收益外，仍应兼顾品质，以高品质的信用债券作为核心，利用组合债把投资等级债、高收益债及新兴市场债纳入投资组合。

许家豪认为，目前投资人同时面对欧洲债务问题、美国财政断崖、救市政策观望等危机，但又看到美国房市落底、中国政策转松等转机，在公债价格偏贵，股市波动加剧下，信用债券这个时候最适合作为核心资产。

许家豪利用7大价格驱动因子，包括经济状况、货币政策、通膨展望、财政状况、供给需求、市场偏好及长期合理价格，筛选出目前最适合投资的债券标的，结果发现，投资等级公司债与新兴市场债目前相对看好。

许家豪指出，景气混沌不明下，公债提供保护作用，但从价值面来看，公债价格偏贵，相对来看，投资级债券下半年发债量减少，但资金看中投资级债基本面佳，今年来不断流入，后市仍看好。此外，新兴市场债拥有较佳的财政体质与经济成长，同样具备投资吸引力。