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罗比尼:等风暴过后再投资新兴市场

【大澳门威尼斯人赌场官网2012年05月23日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光编译报导)纽约大学教授罗比尼近日接受CNBC财经频道专访时表示,他担心美国今年底将面临所谓“财政悬崖”(fiscal cliff)的问题,也对欧洲的经济看法悲观。

罗比尼认为,“这是一个全球整体性的经济放缓。欧洲边陲国家正在衰退,情况越来越糟。英国有二次衰退的问题,日本增长疲软,中国、俄罗斯、巴西、印度、土耳其、墨西哥和南非等新兴市场的情况也不好。”

至于美国,他说,“我们看到经济成长,但却低于过去的趋势,仅达2%。就业的创造仍疲弱,复苏仍疲弱,因为去杠杆的痛苦过程在公共部门还未开始。”“明年将会有些财政上的拖累,因为财政悬崖即将到来。”

对于财政悬崖的问题,罗比尼说,今年底有许多项目到期,如所得、股利、资本利得和房地产等所有的减税。而薪资税的减免也要到期。此外,联邦政府对州与地方政府的失业津贴补助也会减少或到期。基础建设支出也到期,可支配的支出(discretionary spending)也会到期,因为减赤的协议无法达成。

他说重点是,这些项目都会在年底到期,缺口将达6千亿美元,约占GDP的4%,然后我们整个经济就会掉入一个讨厌的衰退。现在,部分项目可能会展延(如果共和党和民主党同意的话),但这会造成财政的拖累。即使财政悬崖不是自由落体……我们仍将看到开始出现财政拖累,因为你加税后会减少可支配所得,政府支出减少也会降低转移支付,进而降低总需求。

对于欧洲,他说:“首先,欧洲的衰退渐趋恶化。短期的财政紧缩会让衰退恶化。其次,欧元的汇率对于失去竞争力的欧洲边陲国太强势了。第三,你会看到信贷紧缩,因为边陲国的银行没有足够的资本,他们将被迫删减信贷。第四点,你会看到高油价的影响,而欧洲的原油100%依靠进口。现在,欧洲的政治也是个问题,我们可以看到希腊的选举、法国的选举、意大利的选举和德国的选举,以及荷兰政府的崩溃等。”

至于这个情况会维持多久,罗比尼说:“一方面,你会看到紧缩疲乏,因为这些国家发现紧缩会让衰退恶化。紧缩疲乏已蔓延到法国和荷兰了。另一方面,你也会看到德国、芬兰和奥地利等国的纾困疲乏。这些德国人告诉我‘希腊人举办大型婚礼不仅在周末,而是在过去20年。我们给他们一个纾困,然后第二个纾困。我们透过债务重整删减他们的外债75%,他们仍然不想进行财政紧缩和结构性的改革。’因此,他们说,‘够了,让我们抽手吧。’”

对于希腊会发生什么事,罗比尼说:“这个风险是,你将会看到希腊退出欧元区产生的偿债伤害,也会看到其他许多国家将发现他们很难进行紧缩。在欧洲出现重大的社会政治和政策的不确定将会影响全球市场。”

“对我来说,欧元区看起来像是一个慢动作的火车事故,慢动作到不会一夜之间就崩溃。但希腊将不会是唯一进行重整的国家。明年之前,希腊可能退出欧元。如果一个或两个小国(如葡萄牙或塞浦路斯)重整其债务而退出欧元,欧元区还可存续。但如果感染到意大利和西班牙这第三和第四大欧元区经济体,三或四年内就会看到欧元的解体。”

罗比尼还说,这些对美国的影响可由几方面来分析。首先,如果美国企业在欧洲有工厂或有业务往来,他们将有很大的曝险。如果欧洲陷入衰退,这些跨国企业的利润就会下降。将近一半美国标普500大企业在海外都有营运,很多在欧洲都有曝险。其次,如果欧洲出现金融失序的风险,这不仅会造成欧股大幅修正,也会冲击美国股市。当希腊在2010年春天首次爆出危机时,欧股就暴跌了20%。去年8月和10月也发生过类似情况。

不过,罗比尼表示,尽管有这么多不确定的负面因素,今年底前金融市场的表现仍将平静无波,如同去年一样。他不认为今年的股市会重挫,但也不认为从现在开始会有很大的涨幅。

他最后建议,新兴市场是一个长线的故事,他们的长期成长率是6%,而先进经济体则落在2%或2.5%。因此,如果你想进行长期投资,应该投资新兴市场。但如果你认为未来几个月将有大事发生,没有一个国家是安全岛。

(责任编辑:毕儒宗)