J 曲线（J-Curve）

想想看，英文字母 J 怎么写？首先，当你的笔接触到纸张，你的手会向下画一个略微倾斜的线。

这条线迅速转为一个曲线，结合一个微笑线，最后向上延伸成为一个大大的尾巴。

写字母 J 让我们想到经济复苏后的强劲成长，很多专家认为，当一国的货币贬值，其贸易赤字也会出现这样的反应。

货币的波动会对贸易活动造成巨大影响，根据许多经济学家的理论，当一项货币经历极大幅度的贬值走势后，该国的贸易赤字会先是恶化，之后才渐渐改善。

就最基本的层次来说，货币的波动是导因于贸易相关的供给和需求。当纽约一个成衣零售商需要进口手工制作的意大利西装到纽约市的麦迪逊大道（Madison Avenue），这个零售商就必须在某个时点卖出美元、买进欧元，以便支应订单付款所需。

如果欧元大幅贬值，意大利西装制造商将会收到更多来自美国人的西装订单。然而，并不是欧元一贬值，他们就立刻会接到新订单，因为美国零售商需要一段时间才会发现欧元汇率贬值的事实。

此外，他们也需要时间出清现有存货、浏览目录、讨论设计款式，以及协商价格，最后才真正下订。

然而，从其他地方进口产品的欧洲企业则会因欧元汇率的贬值而旋即感到痛苦不堪，因为除非现有订单和付款都已履行完毕，否则他们无法调整进口数量。

所以，弱势货币最终将有助于一国的贸易活动，但在此之前，会先带来一些损害。

Kiwi

Kiwi 是纽西兰货币的别名，因为这种不会飞的 Kiwi鸟被封为纽西兰的国鸟，它是该国的原生物种；美元则经常被称为 buck 或 greenback；此外，有人称英镑为 ster-ling、cable 或简单称之为镑（pound）；加元也被称为 loo-nie（loon 是一种水鸟，名为“潜鸟”，在加拿大随处可见）；而澳币有时候则被称为 Aussie。

你必须熟悉这些货币别名，因为一般人会交替地以别名和官方名称来称呼各种货币。

杠杆（Leverage）

了解杠杆和善加控制杠杆，是攸关外汇市场成败的重要关键。几乎所有人都会将杠杆形容为双面刃，而这么形容的确是名符其实。

杠杆是吸引多数投机者进入外汇市场的重要因素，也是导致他们退场的主因。使用杠杆，意即凭借某种事物来取得利益。

就交易的层面而言，杠杆就是拿借来的钱放大投资规模。多数外汇经纪商会就主要货币为客户提供五十倍的杠杆，也就是说，一个口袋只有2,000 美元的交易者，可以因杠杆的使用而控制高达 10 万美元价值的货币。听起来很棒吧？

如果你的投资增值2%，你的获利将是 2,000 美元（10 万美元的 2%），意即你的原始投资金额（2,000 美元）获得了 100% 的利润。

不过，别想得那么美—货币能让你赚钱，也能轻易让你亏本；那 100% 的利润随时有可能变成 100% 的亏损，所以一定要严加控管杠杆。

经纪商提供那么高的杠杆给你，并不代表你一定要将它用到极限。假设你购买一整箱的巧克力碎片饼干，你会一次把一整箱饼干全部吃个精光吗？

除非你不怕腰变粗，否则就不应该那么做。有幸在外汇市场中幸存并蓬勃发展的专业交易者，每笔交易的冒险金额通常不会超过账户金额的 5%。此外，你应该善加利用停损点，这是限制杠杆的下方风险的好方法。

保证金（Margin）

保证金是另一个审视杠杆的方法。在前一个例子里，我们提到 2,000 美元就可控制价值 10 万美元的货币，这代表如果你要使用五十比一的杠杆，就必须存入 2% 的保证金。

保证金并不代表一项部位的最大可能亏损，因为你的亏损取决于实际的部位规模。

保证金只是经纪商针对你的每一项未平仓部位（编按：open position，又称开放部位，指已买进或卖出的期货合约中，尚未卖出或补进以冲销者），要求你存入账户的金额。

如果你的账户资产价值不幸降到低于保证金规定的水准，经纪商将对你发出保证金追缴通知（margincall）。

此时，除非你补足对方要求的保证金，否则就无法有效保有原来的部位，因为经纪商将会结清你账户里的部分或全部未平仓部位，用来补充保证金缺额。

无“低于前一成交价不得放空”的规定（No Uptick Rule）

二○○八年十月市场崩盘时，尽管市场快速下跌，投机者却很难进场放空（美国等国规定，股票价格低于前一成交价时不得放空）。

当时参与那一波下跌走势的方法之一是买进美元和日圆，因为外汇市场并没有“低于前一成交价不得放空”的规定；在极端紧张的时期，低收益率货币的需求通常很强。想要抵销股票亏损的投资人应该在此时买进美元与日圆。

委托单的型态（Order Types）

建立与退出外汇部位的方法有很多种，如果你已经有交易股票的经验，那你应该很熟悉各种委托单型态。

多数经纪商提供的标准委托单有：自设限价单（limit entry or-der）、市价买单（market entry order）、固定停损点（fixedstop）、移动停损点（trailing stop）和市价卖单（marketexit order）。

有些订单是撤销前有效（GTC），有些是当日有效（GTD），还有二择一委托单（OCO）。

点（Pip.）

如果你曾和外汇交易者聊过天，你可能听过他们说欧元 美元波动 150 点之类的话，你心里一定很纳闷，“pip”究竟代表什么意思。

基本上。pip 是一个花俏的外汇行话，代表 point，也就是点，意思是百分点（percentage inpoint），这是一项货币最小的标准价格增减单位。

多数货币对如欧元 美元的报价都会延伸到小数点后第四位，这代表如果欧元 美元从 1.5015 波动到 1.5016，它就是波动1 点。

牵涉到日圆的货币对报价时，则只报到小数点后第二位，所以那些货币对每波动 1 点，代表 0.01。

因为每一项货币的“1 点”代表不同价值，所以，一定要了解如何计算点值（pip value），否则你就不知道货币的一个波动对账户价值的影响是多少。

报价（Quotes）

由于外汇市场没有正式的交易所，无论何时，不同经纪商的买进与卖出价格（也就是所谓的报价）都不相同。

买进价也称为买价（bid price），卖出价则称为卖价（askprice）。在比较不同外汇经纪商的条件时，一定要仔细看清楚哪一家的报价对你最有利。

如何计算点值

范例一：美元／日圆

就一个以美元为基准货币（报价时列在货币对前端的货币）的货币对来说，只要将最小的价格变动除以目前的报价，再将之乘以货币交易金额即可。如果我们以 89.00 的当期汇率交易十万单位的美元／日圆，可以根据以下步骤计算点值：

1. 0.01（点数）÷89.00（美元／日圆汇率）＝ 0.00011235

（每 1 美元的点值）

2. 0.00011235（每 1 美元的点值）×10 万（美元交易金额）

＝ 11.23 美元

范例二：欧元／美元

至于美元为相对货币（货币对报价中所列的第二种货币）的货币对，计算点值时还要加上一个额外的步骤。先依循以上方法，接着，将点成本乘以汇率，就可以将这笔金额转换为美元。如果我们以 1.2250 的当期汇率，交易十万单位的欧元／美元，可以依照以下步骤计算出点值：

1. 0.0001（点数）÷1.2250（欧元／美元汇率）＝0.000081632

（每欧元的点值）

2. 0.000081632×10 万（美元交易金额）＝ 8.16（以欧元计的点值）

3. 将欧元点值换算为美元。8.16×1.2250（欧元／美元汇率）

＝ 10 美元（以美元计的点值）

网路上有许多免费的点值计算器，部分经纪商也会列出其交易站的点值波动状况。

隔夜利息（Rollover）

隔夜利息是外汇市场的特有现象，因为每一项货币都有一个由该国中央银行决定的利率。

外汇交易者在同一时间分别做多与放空两种货币后，未来将能获得他们做多的货币利率，但必须支付他们放空的货币利息。

举个例子，二○一○年时，澳洲的利率远高于美国，任何人只要做多澳币、放空美元部位超过一个晚上，都有资格因这项部位而收到利息，但任何放空澳币 美元（超过一个晚上）的人则有义务支付利息。

每日利息金额的计算是将澳币的年利率减去美元的年利率，再除以一年的天数。@(待续)

摘编自 《一口气搞懂外汇市场：无所不在的货币，是你非懂不可的金融商品》脸谱出版社 提供