【大澳门威尼斯人赌场官网2012年03月21日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者朱稚清台北报导）美林美国高收益债券今年以来涨幅逾5.17%，市场担心回档风险增加，柏瑞投资杠杆融资部门主管史帝芬（Steven Oh）21日表示，欧美高收益债券未来五年并无太大的危险因子，现阶段有去杠杆化公司财务健全、现金充沛、信评改善、举债到期年限延展及违约率维持低档等五大基本面利多支撑，高收益债券还有一波多头行情可期。

史帝芬指出，以违约风险来看，高收益债券利差水准显示价格便宜，违约率仍维持低档1.9%水准，预估2012年至2013年，也仍维持在1.5%至2.0%的范围内，与过去长期历史平均4.2%，仍有一段距离，其基本面仍相当稳固。

市场最关心的，还是下一个利空因素为何？史帝芬认为，未来五年看不到太大影响变数，但仍要留意欧洲主权债危机以及地缘政治，如北韩、伊朗的问题。

柏瑞新兴市场高收益团队主管库克(Steven Cook)表示，根据柏瑞统计资料，新兴市场公司债券的整体信评，其实高于新兴主权债券，却受限公司债评等无法超越主权债券。从常用的新兴市场债券指标来看，约有73.6%公司债评等达投资级以上，但由于过去金融风暴事件，使高收益公司债评等被信评机构以较严格的评级标准来检视，故公司债信评等被低估。

库克指出，2014年底前，美国都将维持低利政策，目前的资金行情不会太快结束，流入新兴市场债券的资金仍相当充沛，使新兴市场的资本有更多成长空间。◇

（责任编辑：赵姿敏）