2012债市投资 公司债与主权债双主轴

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【大澳门威尼斯人赌场官网2012年02月23日讯】〈大澳门威尼斯人赌场官网记者朱稚清台湾台北报导〉2012年以来全球金融市场在资金行情的带动下,股汇债市同步走扬,全球市场的风险意识可能将由2011年之极度风险趋避转变为较高的风险偏好,而全球债市持续受到欧债危机影响,使2011年债市的流动性大幅降低。

富邦投信自今年2月7日起正式接任“卢米斯赛勒斯资产管理公司”旗下基金在台总代理,今(23)日邀请卢米斯赛勒斯资产管理公司副总经理Elaine M. Stokes召开记者会,分享其对2012年全球债券市场的看法。

Elaine表示,希腊、葡萄牙主权债和部分银行债,目前价格已反映大多数坏消息,此乃目前市场焦点所在,距离危机落幕已经不远。惟美国决定将维持低利率政策至2014年底,加上部分新兴国家有降息空间,债市投资将是投资人资产配置相当重要的一环。

Elaine指出,本次的景气复苏期间,将会比过去几次的复苏期维持更久的超低利率,因此Elaine建议,2012应掌握“公司债的利差优势”以及“经济表现优于欧美的国家主权债”这两大投资主轴。

Elaine分析,美国公债因其目前收益极低,最不具投资价值,且中长期若美国景气持续复苏且利率逐步走高,美国公债将有很大的资本损失风险。而预期美国2012年的经济缓慢复苏,加上公司债基本面强劲,投资公司债以建立利差优势仍是较佳的策略。其中高收益公司债利差约643点,投资级公司债约200点,加上美国企业资产负债结构健全、现金部位超过2兆美元,创史上新高。

另外,Elaine也建议藉由投资非美元的债券,掌握较高债券票面利率及原物料货币的升值潜力,可聚焦经济成长领先欧美的国家,如加拿大、澳洲、纽西兰、巴西及印尼等国家,降低投资单一标的的风险。

Elaine也提醒,未来几年美国高收益债券预计会超越多数券种,但因近来已经大涨,绝对收益率也很低,所以绝对报酬并不突出。不过,因为景气复苏缓慢、经济成长率低于平均下,市场预期有不少地雷存在,未来债券价格上涨空间有限,而利率最终也将开始上扬,因此价格可能原地踏步、利差逐渐压缩,使报酬率和票面利率相去不远。◇

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