【大澳门威尼斯人赌场官网2012年01月11日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光编译报导）《华盛顿邮报》专栏作家罗伯特‧萨缪尔森（Robert J. Samuelson）近日撰文《中国经济衰退即将来临》指出，中共的政策，特别是汇率贬值的政策，让它在全球市场上拥有一个扭曲的利益。这让美国、欧州和发展中国家丧失了无数的就业机会。

萨氏说，中国经济若突然衰退，负面的余波将蔓延至国境之外。首先，贸易将首当其冲，因为中共为了本身的就业机会，可能会强化保护主义。其次，如果中国过剩的钢铁等商品倾销国际市场，全球各地的价格与产量也可能大幅滑落。

对此，彼得森研究所经济学家尼古拉斯•拉迪(Nicholas Lardy)提出三点警告。第一，欧洲的衰退已造成中国贸易不振，因欧洲购买了中国1/5的出口。第二，中国房市已出现泡沫的迹象，目前正在泄气。最后，中共当局要布署一个2008~09年金融危机期间的刺激政策很困难。中国的政府公债占GDP的比重，已由2007年的26%，增加到2010年的43%。

尽管世界银行首席经济学家林毅夫认为中国会软着陆(GDP仍有8~8.5%)，但作者引述日本野村证券“1/3的概率会硬着陆”(GDP降到5%以下)的看法予以反驳。

对许多美国民众来说，美国每年GDP增长2%就很棒了。但对于中国来说，5%的经济成长可能造成失业率升高与社会不安，这样的GDP水准如同美国在2007~09年衰退期间的表现。

萨氏认为，中国房市将是决定硬着陆或软着陆的关键因素。拉迪在其新书《维持全球金融风暴后的中国增长》中指出，中国房市投资太多，主要原因是中共的金融政策让存款户的报酬率太低(2004~2010年为实质负利率)，而股市又被人为操纵，因此房地产成为银行存款资金的唯一出路。

这导致了典型的投机泡沫。民众买房，因为他们相信房价会上涨，而房价上涨又因为人们买房。2010年一份调查发现，18%的北京居民拥有2户(含)以上的房产。同年另一份调查也发现，40%的购屋者都是投机客。拉迪在书中写道，许多单位都是空屋，因为北京、上海等各大城市的出租率都很低。

不幸的是，繁荣滋生萧条。买家终会认清，高涨的房价是人为(虚假)需求的反映。其后，买盘降温，价格下滑，新屋开工下降，并形成恶性循环。只要稍微供过于求，房价便大幅修正。若不修正，房市将崩盘。

萨氏认为，中国正面临的房市泡沫破灭可能拖累经济。拉迪根据历史经验指出，台湾的房地产投资曾一度高达GDP的4.3%，美国最近一次的高峰是占GDP的6%。在中国，房市的刺激比消费增加对GDP的增长更有效，可去化40%的钢铁产能。此外，土地的出售也是地方政府一大税收来源。这些都会因为房市的崩盘而被拖累。

拉迪还说，不管怎样，中国的经济发展模式已达其极限。它太过倚赖透过操控汇率来刺激出口，而投资(包括房市的投资)也都有廉价的贷款利率作补贴。与此同时，中国的存款户被超低的存款利率所惩罚，这大举挫伤了他们的收入与消费支出。问题是，这次的全球衰退威胁到中国的出口，而房市的供过于求又威胁了中国的投资。

萨氏认为，除非中国能转换到消费支出导向的经济，否则中国经济的增长将减缓。在这个情况下，中国若执意追求高增长，势必会对其他国家采取更加掠夺性的出口策略。

（责任编辑:毕儒宗）