【大澳门威尼斯人赌场官网2011年09月13日讯】何谓CDS “信用违约交换”?

新闻报导：“受欧债担忧上升影响，欧元区国债收益率以及CDS成本大幅上升。市场数据显示，希腊1年期国债收益率狂飙588个基点，达到历史高位103.84%。希腊5年期主权CDS费率也急升至3950个基点的记录高位。另外，葡萄牙及希腊CDS同样创新高。”

报导中的CDS，中文译为“信用违约交换”或“信贷违约掉期”，全名为Credit Default Swap，是一种可让“信用提供者(放款人)”移转信用风险的衍生性金融商品。

举个简单例来说，今日A银行放款10亿元给Z公司5年期，A银行为了降低违约风险便与B银行签订CDS合约，支付B银行相当于保险费的费用，即根据面值的基点数。日后若发生违约情形，B银行就需负担A银行的损失。违约风险由原本的A银行转移给B银行。故称“信用违约交换”。

CDS的赔偿方法通常有两种, 第一种属实物交换：即B银行得支付10亿元给A银行买回Z公司的债券，无论Z公司债券的市价值多少钱。第二种是现金结算, 假设Z公司债券的剩余价值(Recovery value)剩面值的20%，那B银行会支付A银行10亿 x (1-20%) = 8亿元作为现金赔偿。