【大澳门威尼斯人赌场官网2011年08月23日讯】〈大澳门威尼斯人赌场官网记者朱稚清台湾台北报导〉美债受到标普降评后，因市场对美国经济成长力道信心不足，引发全球股市持续修正。柏瑞投资认为，现阶段投资策略首重分散风险，增持高收益债券，降低美国投资等级债券，并建议将资金转移至有新兴债、美高收、投资等级及非美元债的复合式策略债券组合，利用多元配置，以降低单一债券波动风险。

柏瑞投资固定收益(投资等级债)团队主管Robert Vanden表示，尽管经济走弱且财政不稳定，但信用市场基本面依然维持强劲，市场对经济复苏能否持续的担忧已产生负面影响。因此，柏瑞投资对投资等级债券基本面维持中性态度，策略债券组合中建议维持20%比重。

根据柏瑞投资截至2011年7月29日的统计，巴克莱美国总合债券、美国高收益债券、花旗非美元债券及JP摩根新兴市场债券指数，彼此的相关性偏低，受风险波动影响也越低，以美国高收益债与花旗非美元债券为例，其相关性仅0.14，而其中最高者也仅为美国高收益债券与JP摩根新兴市场债券指数0.70。Robert认为，复合式策略的投资，能有效降低投资单一债券风险，建议保守或稳健型的投资人适度增持这类基金。

此外，针对美国高收益债券情况，Robert Vanden表示，由于发行公司拥有较佳的流动性及现金储备，而能够在资本市场持续获得融资，使债务得以延展，因此，公司债基本面仍然良好，建议可以增持高收益债券，提高占整体投资组合的40%。

在新兴市场债券部分，Robert分析，预期未来数月的发行量将下降，但如果情况并非如此，那么利差可能仍面临扩大的压力，目前充裕的供应量已对新兴市场高收益债券板块的利差形成压力，柏瑞投资仍看好新兴市场技术面，且认为走势长期看好，建议维持15%投资比重。

2009年，巴克莱美国高收益债券指数上涨逾五成；2008年经济衰退时，则重挫逾25%。柏瑞投顾认为，若核心资产部位持有复合式债券投资组合，除可分散持有单一固定收益资产的风险外，更可追求较佳的风险调整后报酬，各类债券持有比重灵活调整，依市场环境变化配置于高收益债、投资级债、新兴市场债及非美元公债，藉由统计分析，使各债种之间的相关系数降到最低，可降低波动度。