【大澳门威尼斯人赌场官网2011年08月19日讯】〈大澳门威尼斯人赌场官网记者朱稚清台湾台北报导〉8月以来，台股跌破年线支撑后，上下震幅激烈，新光增长收益基金经理人赵德生表示，使用股票、期货灵活配置，具“多空操作”概念的台股基金，可减轻股市下跌的系统风险，并克服投资人对大波动行情的恐惧，成为另类的“抗股灾”基金。

根据投信投顾公会统计，7月台股基金搭配期货作配置，共计32档，若扣掉13档指数型基金，仅19档台股基金使用期货作避险，或增加投资效率用途，其中，占避险需要的档数仅8档，作为增加投资效率的基金档数达25档，若同时兼具避险与增益2大功能的台股基金，仅2档而已，占整体196档台股基金中，比例仅1%。

赵德生表示，多数台股基金运用期货比例极低，看出台股基金如遇全球股市动荡频繁，光靠基金经理人积极调整持股组合，或大幅降低持股比例，并不能“及时”抵挡股灾风险，波动愈大反而对缺乏期货配置的台股基金不利。

期货 台股基金避险利器

赵德生表示，为降低股灾对基金冲击，找对避险工具，基金经理人就能克服大波动行情的恐惧，根据他的研究发现，期货是股市多头最好的降落伞，而受限台湾股票型基金须维持7成持股限制，避险思惟不能从股票着手，期货反而是基金经理人避险的利器。

赵德生指出，目前金管会开放台股基金投资期货限制，避险方面，基金经理人可以作到基金持有相对应有价证券总市值的百分之百避险；增加投资效率方面，未冲销的多头或空头期货契约总市值，可以达到基金净资产规模的4成。

现阶段台股基金使用期货配置，整体基金净曝险比例，为资产管理规模的140%至-40%，当基金经理人看好台股后市，整体基金多头部位可达140%，若看空台股后市，整体基金空头部位达-40%(除投资组合100%避险外，额外多增加40%空头增益部位)。

多空操作基金 兼具避险、增效双重优势

赵德生表示，由于期货投资范围弹性变大，加上股票、期货混合配置，兼具避险、增效双重优势，台股基金的分类也出现变化，过去台股基金依投资标区分，分为一般型、科技型、上柜型、价值型等；如果股票与债券混合配置，又叫股债平衡型，而新型态的台股基金，兼具股票与期货灵活配置，强调多空操作，成为抗股灾的投资新商品。

赵德生建议，未来台股仍有大选题材，但行动波动剧烈难免，如果投资人进退股市不知如何拿捏，新一代台股多空操作基金，由于投资组合兼具期货“多头避险”与“空头增益”双重机制，更具降落伞保护作用与低进高出优势。