【大澳门威尼斯人赌场官网2011年08月12日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者方圆英国伦敦报导）近两年来，欧美债市的震荡频率颇高，而2011年更是跌宕起伏。究其背后原因所在，世界许多经济学家均在关注，并对此作出许多分析。8月上旬，国际货币基金发布的报告中透露了一些相关资讯。

报告称，近几年来，一些机构投资者为了寻求资金安全，避开经济增长疲软和通货紧缩及追逐上升动力，不断将大量资金投入欧美各国的短期国债市场。根据该报告，大量涌入欧美国债市场的资金来源于资金充裕的大公司、资产管理公司和证券商。

20年前，此类资金在全球范围内大约是1,000亿美元左右的规模，每个公司平均持有1亿美元。但是近年来，各大公司和资产管理公司对财务不断进行重组，该类资金呈现爆炸式增长。目前，机构投资者在全球范围内掌控的资金量达2～4万亿美元、证券商拥有750亿美元、资产管理公司拥有200亿美元，而美国大型公司掌握150亿美元。

这样的资金规模惊人，可更让人吃惊的是这些庞大资金的去处。20年前，此类资金都存在银行里， 但近年来发生了变化。2007年只有16%～20%的此类资金存放在银行里。报告认为，主要的原因是资金的风险规避，而非收益问题。

自90年代初到这次金融危机，美国联邦储蓄保险公司只对每个银行账户上的10万美元进行担保。这些庞大的资金，不可能开上千万个10万美元的账户来管理。因此，机构投资者就开始寻找流动性好，并且比没有担保的银行账户更安全的出路，例如回购交易抵押品支持、货币市场基金（通常是隐式银行支持）、或高信用评的短期证券（如商业票据或抵押债券支撑的AAA级别的资产）。

至2008年，美国联邦储蓄保险公司将账户保险金额提高到25万美元，这也确实吸引了一些机构投资者的资金，但也只达到33%的额度，上万亿的美元仍然游离在银行担保体制之外。

自2008年以来，影子银行世界基本坍塌，机构投资者需要寻找新的资金安全避风港。这样，一部分资金就购买或者回购政府债券， 另一些直接进入国库券市场，造成了短期国库券的供不应求。

资金过于集中在政府债券市场，自然收益率降低。从投资角度来看，这显然不是一个良性的资本运营，但是仍然吸引了大量的机构投资者。究其原因是，国库券不仅流动性好，更重要的是比放在银行里没有担保的存款更安全。

在美国政府和银行之间，机构投资者们认为美国政府的保险系数更高。目前的欧美国债市场也是一样，汇集了很多的资金，众多的机构投资者们对债市的操作持有共同的想法，促成了现今欧美国债市场风起云涌的震荡局面。这一震荡的趋向，已成为全球瞩目的焦点。