【大澳门威尼斯人赌场官网2011年07月05日讯】（大澳门威尼斯人赌场官网记者沙莉编译报导）MSNBC财经记者舒恩（John Schoen）近日发表文章“轮到中国与坏帐搏斗 大规模基础设施开支造成了巨额不良贷款”，指出中国地方政府巨额坏帐，将严重阻碍经济发展。由于政府操控金融系统，积累大量坏帐，使得中国难以在基础项目上进行更多投资。社会问题积聚，通货膨胀问题严重，都将给社会动荡埋下伏笔。

地方政府拖欠巨额贷款 20%可能成坏帐

他写道，美国的银行系统是2008年金融危机的首先受害者。在过去的一年里，欧洲的银行家们则尽力遏制希腊和其他高债务负担国家的债务炸弹爆炸。现在看来轮到中国面对巨大的一堆坏账了。中国的危机并不是类似一个普通的西方金融危机。

中国目前的问题可以追溯到2008年全球经济崩溃的时候，如同西方做法，中国政府发大量发行现金，以刺激经济。这些钱大部分是国有银行给地方政府提供的贷款，用于兴建新道路、铁路、电厂等项目，帮助中国维持其经济增长步伐。但是许多钱并未用在应该用的地方，而是不明不白地流失了。

近日中国政府宣布在全国范围内31个省和数百直辖市的审计结果，发现那些地方政府现负有价值1万6000亿美元的贷款。且高达20%的部分可能要作为坏帐被注销。

北京希望公路、铁路和高速互联网能够将消费潮从沿海城市扩大到内陆地区，来刺激经济发展。但许多这些建设项目已经深陷债务之中，现代化的高速列车上乘客寥寥无几，四车道农村高速公路上没有车辆。

《红色资本主义》（Red Capitalism）一书的合著者美国投资银行家沃特（Carl E. Walter）说，“去年，基础设施投资，换句话说，银行贷款占了中国GDP的55%。如果继续保持不还钱的不良贷款，用完钱是迟早的事。”

政府操纵金融体系 不良债务越积越多

现在，北京已经表示，它将从地方政府转移走4630亿美元坏账，并允许它们售卖债券来筹集新的资金。中国的国有银行，也需要新鲜现金，有可能调整将账本按稳定利润进行调整，稳定利润由银行储户和借款人所付利息差保障。

中国银行也允许坏账无限期滚计，在通过出售股票给投资者筹集新资金的同时注销一点。这是中国在90年代末处理债务危机的做法。

资本经济资深中国经济学家威廉斯（Mark Williams）说：“面值上是成功的，银行清理了自己，官方政府债务减少了。但它有效是因为政府操纵了金融体系，保证了大银行的利润。”

威廉斯说，问题是，在这样的制度下，银行家即使发生了不良贷款他们还是赚钱。现在，随着地方政府债务堆积如山，政府及其国有银行积累了越来越多的不良债务。最终，该坏账将使中国难以贷出更多的钱投资到新的基础设施项目上。

沃特（Carl E. Walter）说，“中国已经迅速明显运用杠杆。”“如果你看看希腊或爱尔兰和葡萄牙，当一个国家运用杠杆，它必须借得越来越多，以偿还利息。这使得它越来越不可能投资能够增加GDP的项目。”

用增加工资“维稳” 使杂耍难上加难

从华盛顿到雅典的政治家已经发现，削减开支对选民来说可能很艰难。而对于中国，任何放缓增长可能进一步对本已动荡不安的民众造成刺激。中国领导人最近尝试通过增加工资来增加民众的支持。

但增加工资提高了生意成本，中国本来凭借其似乎源源不绝的廉价劳动力一跃为世界第二大经济体。提高工资的要求已使跨国制造商到其他地方寻找更便宜的劳动力。

投资经理和中国政府顾问拉特利奇（John Rutledge）说，二十年前在中国南部，低成本的制造业开始了，现在正经历中国人所说的“空心化”。

“广东的装配工作现在正转移到越南，留下空的工厂。工厂原本充满了四川、湖南的民工，他们打工赚钱寄回家，抚养给他们中国西部贫困的农村家庭。 所以这是一个严重的就业问题。”

基础设施的发展本意应该把工厂城市创造的财富带到内陆地区，提高这些贫困村的生活水平。现在，坏账水平上升将使北京更难继续投资于这些项目。

北京的巨大消费热潮对中国的长期经济稳定带来了另一个威胁。将更多资金投入到基础设施项目可能有助于支撑增长。但是，资金注入提高了持续的高通胀发作风险。

摩根大通中国区全球市场业务主席李晶（Jing Ulrich）说：“中国政府正面临着艰难的平衡，在保持高水平的经济增长同时控制通货膨胀。他们需要维持高就业水平，他们需要维持一个体面的收入水平增长。他们还需要抑制工资增长造成的通胀和对对中国全球竞争力的影响。这是一个困难的杂耍。”

今年春季和夏季增加的社会动荡，使这个杂耍更是难上加难。如果通货膨胀继续侵蚀工资上涨所带来的经济增长也会使这一问题变得尖锐。

市场情报研究公司Omnis负责人理查斯（James Rickards）说，“在地上有很多干柴，火种是什么？火种就是通货膨胀。通货膨胀率是5.5%。但食品通胀为10%。”