【大澳门威尼斯人赌场官网2011年07月04日讯】要是中国经济急剧放缓，投资者可以做怎样的准备？

《华尔街日报》4日发表题为《怎样做空中国？》的专栏文章说，中国房地产市场的健康状况、北京能不能控制通货膨胀以及政府债务的真实水平，正引起越来越多的怀疑。中央政府上周披露，地方政府欠债相当于国内生产总值(GDP)的四分之一。很难想像这些债务中有很大一部分不会沦为坏账。

文章说，因为这一切，怎样做空中国，正在吸引新的关注。依靠做空中国获利的热门途径已经人满为患。一些对冲基金借入赴美上市中国公司（其中很多都存在审计或治理问题）的股票以图在这些股票后来的下跌过程中获利，结果在近几个月赚了大钱。

一些人说，这些容易赚到的钱已经被人赚了。更重要的是，做空这些股票利用的概念实际上不是中国经济的整体状况，而是具体的公司危机。

一部分投资者正在做空那些投资于中国沪深A股市场的交易所交易基金。A股市场以人民币计价，受到严格限制。做空的具体办法是借入证券卖出，利用其跌势获利。但作为这些证券基础资产的A股已经受到冲击，主要股指较2009年8月份达到的金融危机以来最高水平下跌将近20%。空头做空赴港上市中国公司股票更加便利，其中一部分人已经针对恒生指数(Hang Seng Index)或个股建立了空头头寸，但这个市场的中国股也已经被压得很低。

文章说，中国是这种红色金属的头号消费大国，建筑物中的管道和电线都需要用到铜。铜也因此成为中国房地产市场的一个指标。较为疲弱的中国采购经理人指数发布后，伦敦三个月期铜价格上周五最低跌至每吨9,345美元，低于周四的每吨9,429美元。

另一种途经是押注中国经济减速会波及企业界。经营伦敦资产管理公司Eclectica Asset Management的亨得利(Hugh Hendry)建立了不同寻常的做空中国的头寸，大举买进了那些他认为会受到日本向中国出口减速影响的日本公司的信用违约掉期。中国目前是日本最大的贸易伙伴。

胜算最小的也许是押注人民币下跌。押注人民币下跌的交易最近也吸引了一些人，他们愿意挑战认为人民币兑美元只会升值的大众看法。

文章说，过去一年多来，看空中国的人不断增多。对冲基金经理查诺斯(James Chanos)去年初因质疑中国经济基本面遭到公开抨击，他断言中国处于受信贷推动的房产泡沫中。近来有更多的人同意他的观点。

不过，文章最后说，中国曾在过去多次证明那些唱空中国的人错了。或许看空者应该培养出一种技能：耐心。

（责任编辑：孙芸）