【大澳门威尼斯人赌场官网2011年05月16日讯】(据台视新闻报导) 财经专栏作家认为，白银未来涨势恐不复见，但黄金看来仍有成长空间。多数人往往认为，投资黄金的基本观点，同样也适用投资白银，因为贵金属一向被视为资产避险的避风港，举凡通膨威胁、通缩疑虑、货币脆弱、财政危机、地区局势动荡、恐怖主义盛起等危机出现时，都是投资贵金属的理由。

而现在世界上同时有欧债危机、美元重贬、中东北非动荡、通膨疑虑问题，无怪乎有许多人转往投资贵金属，且贵金属多头拥护者多对未来抱持悲观看法，甚至有人认为全球货币系统有天将崩溃。

的确，以过去几年来看，黄金和白银的确是非常好的投资标的，然而分别来看的话，白银似乎已经偏离了常轨，出现狂热不理性的涨势，黄金则相对显得就有约束力，《SmartMoney》的专栏作家 Dave Kansas 认为，正是因为这种基本面的差别，所以应该分别看待白银和黄金这两种金属的未来远景。

过去两周，白银暴跌了 30%，甚至有投资分析师称，白银这样暴起暴跌的走势是白银版的“郁金香热”。不过，纵使过去两周价格暴跌，这一年来白银仍上涨近 8 成，也就是在这两周前，白银飙涨了 150%，同期相较之下，黄金只上涨了 23%，S&P 500 指数则只上涨了 15%。

除此之外，白银市场的狂热也可从交易量中看出，近来专门交易白银的 iShare Silver Trust ETF 交易量几乎要和 SPDR S&P 500 ETF 的美元交易量一样多，CME 集团为打击白银投机狂热甚至将白银交易保证金上调 4 倍之多。

但相较于白银两周前的暴跌，黄金则只小幅滑落 4.2%，实际上，上周所有商品一片惨跌之下，黄金表现几乎优于所有其他商品，可见过去看多贵金属者将黄金和白银一视同仁的看法是值得商榷的。

显然，黄金和白银市场的交易状况完全不同，现在白银的状况很像郁金香狂热。首先，白银的入场价格较黄金低得多，因此吸引了许多玩不起黄金期货的人入场。再来，白银的市场规模只有黄金的 1/4，规模小得多，价格也更容易波动，且各国央行多以黄金为其资产储备，少用白银，因此黄金的波动幅度比白银稳定得多。

尽管白银、黄金市场如此不同，但白银支持者仍将这两种金属绑在一起，依然认为投资黄金的理由同样适用于白银，甚至认为白银未来也和黄金一样具备货币的价值。

但 Dave Kansas 表示，黄金和白银未来不可相提并论，原因有二，一为供给、二为黄金-白银的价格比率已经偏离常态。 中

首先，黄金的存量状况相当明朗，但是白银则是状况不明，多头、空头为此仍争论不已，双方各执其词，没有定论。 更重要的是，黄金-白银价格比已经偏离常态。

过去 10 多年来，金银价格比大约为 60 左右，也就是黄金价格高于白银约 60 倍，但经过过去一年来白银飙涨后，现在此比率已降至 43，甚至一度降至 31，创下过去 30 年来的最低纪录。

或许，白银多头支持者会反驳，现在的金银价格比以前也曾出现过，然而这所谓的“以前”大约是 200 多年前，时空交替之下，过去跟现代已经很难相提并论，且这其实只是更证明了，现代黄金比白银更具备储备价值。