【大澳门威尼斯人赌场官网2011年03月14日讯】(据台视新闻报导)道琼工业指数 11 日大跌，创下去年 8 月以来最大的降幅，原因来自投资人对失业问题、西班牙情势、和沙乌地阿拉伯的未来感到恐惧与害怕。

专栏记者 Brett Arends 在《华尔街日报》撰文探讨这些忧虑对股市的影响，并列举 10 个为什么股市大跌的原因，以及我们要如何看待这些影响因素。

1. 油价下跌几个礼拜以来，大家都在担忧油价的持续高涨会阻碍经济复苏，但周四 (10日) 时油价小跌了 2 美元，到达一桶 102 美元的价格。虽然依然高于百元大关，但对人来说是好消息，此时卖出股票表示投资人在重新评估经济的状况。

2. 全球性的影响股市下跌的影响是全球性的，华尔街下跌了 1.9%，上海和东京约 1.5%，巴西 1.8%，而伦敦则下跌了 1.5%。 甚至金价也下跌，S&P 500 指数则比上个月下降 4%。

3. 股市蟑螂回笼欧洲的债务危机、失业问题、还有国债问题都会让股市下跌。然而过去几个月股市的表现好像这些影响都被掩盖过去了。在过去，这样的数据表示可能是泡沫或热市，在不久后就会被修正回来。

4. 一支强股突然转弱一支欧洲的强股，在过去两年几乎都保持上涨，而甚至几个星期前，我们也一直以为会看到它继续成长，但现在它突然急转直下，中国订单的锐减重挫了它的成长。

5. 牛市来的太快，走的太远相较于 2 年前的低点，S&P 500 指数几乎上升了一倍，而 Russell 2000 指数则上升了 30%。

但是看看基本面，在这期间的经济成长其实是很缓慢的，基本上现在的经济体跟两年前没太大不同，失业率事实上还是很严重，只是官方数据可能会掩饰真相，而且薪水也几乎没成长，各公司都发表浮夸的财报—事实上是用裁员换来的。 另一项指标托宾Q比例(Tobin’s q)也导至相同的结论，双双都显示现在的股市太过乐观。

6. 股票的“安全边际”所剩无几 Arends 表示，在和 GMO 分析师 James Moniter 访谈中，Moniter 指出现在的股价太贵，使投资人几乎没有安全边际，所以现在投资需要冒很大的险，另外 Moniter 也指出，现在的风险曲线也不正常，根据 GMO 的计算，投资小型公司基金的回报率比大型公司还小，而在正常情况下两者应该反过来。

7.股市指标数字不正常耶鲁大学经济系教授 Robert Shiller 指出，根据 S&P 500 数据显示获利率低于 2%，而 PE 值环比后为 24 倍，这样的比例是极高的，相较下历史的平均为 16 倍。在过去，这样的数据表示可能是泡沫或热市，在不久后就会被修正回来。

另一项指标托宾Q比例(Tobin’s q)也导至相同的结论，双双都显示现在的股市太过乐观。 8 散户投资人开始重回股市经过金融海啸的伤痛后，散户投资人又重拾信心进入股市，根据 Investment Company Institute 统计，在金融海啸到去年年底投资人一共撤回 301 亿美元的资金，但从 1 月到现在，数据显示有 303 亿美金重进股市，而历史的教训告诉我们，散户投资人往往选错时机。

9.执行长和高层纷纷退出股市 InsiderScore 报告显示，内线交易的金额和成长速率都达到 4 年来最高，InsiderScore 也指出，现今很多高层人士都锁住资本，以防 2011 年的税率会上升，在 12 月结税后的内线卖出量增加，往后的股市中也可能出现此突然的大量内线卖出现象。

10.自我感觉良好令人盲目根据之前一份研究显示，投资人现在对股市保持极乐观态度，投机性的投资人又在上涨的股票上下大注—用借来的钱。而股市分析家往往夸大股市的情势，使投资人对自己的股票—不管涨或跌—都抱持着自我感觉良好的态度。