【大澳门威尼斯人赌场官网2011年01月07日讯】近两年多来，大陆企业海外疯狂并购，足足交了6000亿元的“学费”，不过，海外投资的风险一直在警示着新参与者。有公司赔完所有本金，也有遇到进入阻力，全球范围来看，超过一半以上的并购最终失败。

中企海外疯狂并购

南方网1月5日报导，知名咨询机构埃森哲在2010年底对2008年1月至2010年6月间中国企业海外并购进行了统计，近三年时间内统计的120起海外并购案例中，涉及总金额超过6000亿元人民币。并购对像既包括美国、加拿大、欧洲多国、澳大利亚等经济发达国家，也有中亚、南美、非洲等经济欠发达国家和地区。

大陆国有企业一直是海外并购的主力军，金额上占有绝对优势。《经济学人》杂志对2004年至2009年11月中国企业已完成的172宗5000万美元以上的并购案进行了统计，结果表明，81%的海外并购是由国有企业进行的，民营企业在并购交易总量中只占12%。

联合国贸发组织统计，2008年中国境内投资者对外直接投资额为521.5亿美元，其中并购金额占54%；2009年对外直投金额上升到720.5亿美元，并购所占比例为40.4%。

大陆企业对外投资几乎涉及国民经济所有行业，其中，矿产资源、传统能源、机械制造、IT等行业是并购的热点。

埃森哲对大陆500强的企业发出的问卷显示，有89%的企业已经开展全球化业务，只有6%的企业不打算开拓海外市场。企业最优先的全球化方式中，有23%的企业选择并购海外企业，13%选择参股海外企业，两项之和超过三分之一，显示对外收购意向强烈。

海外投资风险陡增

不过，随着海外投资增加，风险也在增加。2008年4月，中国平安保险收购比利时的富通投资，涉及金额高达21.5亿欧元，不到一年，这笔投资账面浮亏就高达227亿元人民币，几乎赔完所有本金。平安董事长马明哲也不得不承认：“公司将谨慎对待海外扩张。”

中国企业热衷于采取收购存量资产的方式，而不是内生式增长模式，这些资产往往暗藏种种问题。如吉利汽车收购的全球第二大自动变速箱公司DSI就是一家破产企业，如果没有强势的整合能力，此类收购可能面临二次危机。

邓樱表示：“全球化的企业能走多远，还是一个问号。事实上，的确有很多企业收购的时候就已经吃了亏。毕竟文化差别较大，能够知根知底的很少。”

全球范围来看，超过一半以上的并购最终失败，大部分失败来自于漫长的整合时期。据了解，联想集团2005年收购IBM PC业务以来，整合工作直到2007年底才正式开展，至今仍未完全完成。如果以此推算，中国在未来三到五年内可能会承受高达3000亿元的投资失利。

并购案有很多失败

在已宣布的并购案例中，有很多失败之作。首钢试图收购澳大利亚铁矿石19.9%的股权，被澳当局否决；成功收购的案例中，中投公司则因投资黑石集团和摩根士丹利导致账面浮亏接近30亿美元。

海外扩张也会遭遇阻力，特别国有企业会遭遇大量的进入壁垒。譬如中铝增资力拓集团的失利。邓樱表示：“一方面有些国家仍排斥中资企业，另一方面内生扩张速度较慢。”因此选择海外设厂的内生式增长方式进行全球化的企业只有8%

大部分并购对像集中在欧美发达市场。统计显示，2008年至今，中国海外收购70%的对象为欧美企业。多在资源性领域。

埃森哲相关人士告诉南方日报，选择资源性行业主要是为了缓解生存压力，国内企业尚未完全进入拓展发展空间和延伸价值链的阶段。瑞银证券董事总经理彭菲力则表示：“中资公司走出去仍处于早期阶段。”

而这种趋势短期之内还很难改变，以中投为例，在投资金融资产屡次失败后，中投在2009年底连续出手，15亿美元投资加拿大矿业公司，9.39亿美元购买哈萨克斯坦石油天然气勘探开发公司等。中投监事长金立群曾明确表示：“中投将由现金为王变成资本为王。”