【大澳门威尼斯人赌场官网7月26日讯】(据台视新闻报导) 想不到，今年报酬表现最佳的美国投资资产，竟然是让投资人在未来 20 年间利息获利为 0 的标的。

根据最新统计，截至上周四 (22 日) 美国 20 年期或以上的零息公债，今年以来投资报酬率达 21%，打败股票、企业债券及黄金的投资表现。

同一时间，美国 10-20 年期零息公债的报酬率，也高达近 17%。

《华尔街日报》指出，投资人涌向零息公债市场，原因是这类资产提供双重保护：一方面对抗经济成长疲软趋势，另方面避免落入殖利率进一步走跌圈套。

后者也是固定收益投资人极力规避的大风险。

美国 10 年期名目公债每年付息 2 次，随着殖利率持续下滑，投资人也被迫进行再投资。

上周美国 2 年期公债殖利率触及空前新低点 0.545%，10 年期公债殖利率也触及 15 个月来最低点 2.851%。

周五 (23 日) 晚间，2 年期公债殖利率反弹至 0.592%，10 年期公债殖利率回升至 2.997%。

相反地，美国零息公债以折价出售，但以票面价格赎回，两者间价差即为投资人获利；从技术层面来看，这相当于累计利息。

而零息债券最主要的吸引力，在于免除投资人缴付券息时的再投资风险。

美国世纪投资 (American Century Investments) 投资组合经理人 James Platz 指出，近期零息债券需求逐渐增加，反映部分投资人认为通货膨胀正在减缓，并预期长期利率走跌。

长期债券固定收益的最大威胁─通货膨胀，过去几个月在美国持续减缓，原因是美国经济复苏缓慢，且失业率维持高涨。

美国政策官员更预期，未来数年通货膨胀率将持续受到打压，使得联准会 (Fed) 得以将基准利率，维持在接近 0 的低点至明年。

另个零息债券需求强劲的原因，是 2008-09 年金融危机过后，高投资品质资产变得匮乏。

过去 2 年，长期高评等企业债券及资产担保证券 (ABS) 的净供应量骤减，使得退休基金及保险企业等长期投资单位的选项变少。

而美国政府持续大卖公债，以应付日渐扩大的财政赤字，则弥补上述空缺。

本周美国政府预定再标售总额 1040 亿美元的债券；其中周二将标售 388 亿美元的 2 年期公债，周三标售 370 亿美元的 5 年期公债，周四标售 290 亿美元的 7 年期公债。

全球最大债券基金经纪商 Pimco (Pacific Investment Management) 旗下美国公债及债券衍生商品交易部主任 Steve Rodosky 表示，许多投资人，例如退休基金，不仅因为经济环境走软而收购零息债券，同时也考量到有必要规避长期负债风险。

尽管如此，美国零息公债占美国公债总市值 7 兆美元的比例，仍相对微小。

根据 MF Global Holdings 美国公债交易部主任 Richard Bryant 指出，截至上个月底，总额仅由去年底的 1730 亿美元升至 1840 亿美元；不过，每个月维持稳定成长，平均增加 20 亿美元。 (//www.dajiyuan.com)