【大澳门威尼斯人赌场官网5月27日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光编译) 这波景气复苏让企业获利增加，但美国各大都市的财政预算依然吃紧。正当华尔街关注希腊主权债危机的此时，投资人却忽略了美国市政债券的危机也迫在眉睫。许多敏锐的投资人已经嗅到血腥，纷纷冲进信用违约交换(CDS)的市场，押注金融地雷将引爆。

据《时代杂志》报导，洛杉矶与底特律等城市的公债评等传闻将被调降为B级。前洛杉矶市长里奥丹(Richard Riordan)本月稍早在《华尔街日报》撰文表示，洛杉矶没有选择的余地，很可能在2014年之前宣告破产。

宾州的哈里斯堡(Harrisburg)、阿拉斯加的杰弗逊郡(Jefferson County)等小城市还公开讨论申请破产法第9章进行债务重整的问题。

专家表示，底特律、洛杉矶，以及房价重挫最多的拉斯维加、凤凰城、迈阿密、杰克逊维尔(Jacksonville)、奥兰多与橘郡都是需要密切关注、很可能宣告破产的城市。

一般而言，市政府会尽量避免申请破产法第9章。申请破产虽可让市政府摆脱恼人的劳动雇约，也可让其它难处理的政治成本降低，但却有政治人物不再关注、企业不愿进驻，并让市政府将来很难到资本市场筹资等潜藏的成本。

例如，加州瓦列霍(Vallejo)2008年春天申请破产法第9章，观察家认为申请破产代价昂贵，该市已丧失吸引新企业进驻的能力。

此外，破产也会吓坏寻找安全避风港的债券投资人。据市政债券顾问(Municipal Market Advisors)研究，美国市政债券市场规模达2.8万亿(或兆)美元，近年来受到股市崩盘影响，投资人躲到这个避风港。

据美国投资公司协会统计，2009年长期市政债券基金净申购690亿美元，较2008年的78亿与2007年的109亿美元显着增加，今年以来也有152亿美元净申购。

市政债券也像许多公司债与主权债一样，目前受到大环境的影响而岌岌可危，Richards Kibbe & Orbe律师事务所合伙人弗雷泽(Brian Fraser)表示:“整个体系很脆弱。”“先前大家都假设，市政债券有保障，市政府总是可以增加税收来偿还负债。”但现在这个假设失效了，他说，杰弗逊郡由于无法提高污水处理费率，污水债券可能会违约。

自去年7月以来，207档市政债券违约，市值达60亿美元，专家预估违约的数量还会持续攀升，所幸许多像拉斯维加斯等高风险的公债都有土地、赌场、住宅开发案、旅馆等资产做担保。

部分专家担心，一旦底特律或洛杉矶等大城市申请破产，将引爆整个市政债券市场的恐慌，届时联邦政府将会介入。

但简尼公司(Janney Montgomery Scott)分析师柯兹利克(Tom Kozlik)认为:“如果华盛顿州或密西根州公债出现违约，并不表示宾州或纽约州的债信也一样差。”“我不认为这会引起全面性的恐慌，导致市政公债大崩盘的骨牌效应。”

投资大师华伦．巴菲特在上月的年会中说:“对于曾经纾困通用汽车等企业的联邦政府来说，最终将很难不纾困财政陷入极端困难的州政府。”
(//www.dajiyuan.com)***