台股去年年底突破八千点关卡，今年开年又开出红盘气势，台湾主计处预估今年经济可望有4.39％的成长幅度……今年台湾经济真能像国内外的主要财经机构预期的“福虎生丰”？

受全球金融危机影响，二零零九年的台湾经济可说是震荡的一年。不过从去年下半年、特别是第四季开始，由于全球经济出现好转迹象，台股去年年底突破八千点关卡。今年开年又开出红盘气势，可谓“虎虎生风”的好兆头。

根据台湾主计处预估，今年台湾经济可望有4.39％的成长幅度。而总统马英九也多次在公开场合表示台湾经济已脱离不景气，正在稳健复苏中，今年将会呈现“V型复苏”，同时希望展现具有台湾特色的经济复苏——高就业、创新、绿能经济以及加入全球及区域经济整合行列等。

种种正面消息，是否意味着今年台湾经济真能“福虎生丰”？

正向的台湾整体环境

事实上，国内外的主要财经机构近期都频频上修台湾今年的经济预测。随着全球经济的好转，台湾的经济也在增添新活力。

4％，被认为是今年台湾经济成长率的基本门槛。

联合国亚洲暨太平洋经济社会委员会（ESCAP）总体经济与分析部主任波纳培斯（Tiziana Bonapace）认为，台湾是出口型国家，随着美国、欧盟及日本等国家经济复苏，加上两岸贸易持续进行，今年台湾经济成长率可望达3.9％。

台湾行政院主计处，也将台湾今年经济成长预测由去年八月的3.92％上修至4.39％。包括中央研究院、中华经济研究院、宝华综合经济研究院、台湾经济研究院等民间智库也预测台湾经济将在4％以上的成长。显示经济研究单位对台湾未来一年的经济走势，也已由原先的悲观转趋乐观。

投资理财专家羽轩基本上赞同台湾经济呈现V型复苏。他认为今年台湾总体上的环境是比较正面的，资金动能也比较强劲，利率维持在相对低档，外资也在不断涌入；而税赋制度也在改善，台商资金也在回流，种种因素都有助于台湾经济复苏。

“台湾企业的盈余成长率今年预估为50％，股东权益报酬率（ROE）预估也由去年的8％增长到11.6％。”羽轩认为这些都是对台湾股市正面的因素。但下半年由于台湾可能面临升息压力，此外如果股市涨得太多或太快，就会有过热情形出现。

不过，中华经济研究院研究员吴惠林则持谨慎观点，认为V型复苏并不可能，即便复苏也是类似U型，甚至可能是W型。且加上政府的过度干预，很可能造成二次经济衰退。

而在产业面上，电子业、绿能产业，以及旅游、文化创意产业被认为是今年主要的受益者。

羽轩认为，全球电子业景气复苏，台湾的科技产业会有相当不错的表现。智慧型手机、平板电脑等等将会是未来走向。从全球半导体产业协会（SIA）去年十一月首度转为正成长就可以看出，台湾电子产业将是最大的受益者。

但由于政策因素的影响，他认为今年的通讯和汽车产业会有些冷落。

由于全球化绿能产业的发展，吴惠林认为台湾在相关方面会看好。加上老年化现象已经到来，医疗、观光等服务业以及文化创意产业也被看好。

台湾股市目前状况，基本面仍相对稳定，羽轩建议投资者不要追高，要有逢低布局的考量。

吴惠林则强调，在这场全球金融危机中，各国政府以财政、货币政策救市，“印钞救市”的政策是违背市场自然调节的经济法则，其中隐藏着巨大的金融泡沫，而中国的游资如洪水般泛滥更已成事实，容易造成股市的高风险。

因此吴惠林建议投资人“要正派经营”，学习巴菲特（Warren
Buffett）的经营方式，不要投机。“景气的起落本是常态，但暴起暴落则是变态，说到底是泛滥游资的投机炒作。”他说。

暧昧不明的经济曙光

台湾长期的经济发展，动能在哪里？马英九政府似乎把希望全寄托在中共签署“经济合作架构协议”（ECFA）。

两岸去年已经签署金融监理合作备忘录（MOU），加上急着要在今年签署完成的ECFA，已被马政府视为救命的两帖药方。

ECFA加上MOU，究竟是解药还是毒药？对此，吴惠林认为局面非常危险。

他说，虽然台股指数持续上扬，但失业率仍然居高不下，台湾经济仍处于极不稳定状态。台湾内部对于ECFA抨击连连，但马政府仍执意推进，吴惠林认为这种错把神似铁达尼号的中国经济当做诺亚方舟的一意孤行，犹如自取灭亡。

对此羽轩则认为，从理论上来说，开放政策对于较小且依赖出口的经济体，比大的内需经济体更为有利，在没有考虑其他因素的情况下，签署ECFA台湾可以受惠更多。

但同时他也表示，台股是受美、中两国的影响，中国的游资过剩带来的泡沫隐忧也绝对不能忽视。二零零九年中国信用贷款新增了九点五九兆人民币，同时有四兆的振兴方案。仅去年一年市场就多出十几兆的游资，房地产和股市飙涨。他认为中国大陆贫富差距悬殊，0.4％的人口占据了70％的财富，广大民众为医疗、养老、子女教育而苦苦攒钱，根本不敢消费。加上官商勾结的恶习，振兴方案能加惠多少平民百姓仍在未定之天。

羽轩并强调，杜拜风暴其实有值得引以为鉴之处。杜拜的财富集中在少数人手中，扩张的决策也由少数人的意志所主导，而经济的发展则相当依赖外来的投资与市场。

中国在某种程度上与杜拜有点相像，外来资金不断涌入推升整个经济发展，财富集中在少数人，又是独裁政权，一旦政府决策错误，难保风险不会发生。因此今年的投资如果把希望全放在中国大陆上面，则是一个非常危险的作法。

二零一零年的台湾，究竟能否成为经济蓬勃、人民安乐的“福虎”，抑或是遭外来游资耍弄、疲惫受伤的“伏虎”？

台湾与大陆、美国三方之间数十年来微妙的政治、经济、军事与外交关系是否可能在马政府执意签署ECFA的影响下而发生难以预料的质变？这种质变对台湾民众是福、是祸？是利多、是利空？

主政者对于全球局势的掌握以及对中国政经真相的了解程度，将决定今年台湾的福祉。◇