【大澳门威尼斯人赌场官网4月29日报导】（中央社记者许湘欣台北29日电）一如先前市场预期，巴西宣布升息3码，升息后股汇市均小涨。投信业者指出，升息后的巴西经济正式进入扩张期。

巴西央行宣布将基准利率从历史低点8.75%上调0.75个百分点（3码）至9.5%，升息动作符合市场预期，圣保罗指数小涨至66655点，巴西货币黑奥也回升至1.75兑 1美元，股汇市分别上涨0.22%与1.07%。

法人指出，巴西这次升息，不但成为金融海啸以来第一个升息的拉丁美洲国家，也是继印度连续两度升息、中国调高存准率后，展开相对紧缩手段的金砖四国之一。

不过，汇丰巴西基金经理人荷西．卡沃（JoseCuervo ）指出，尽管巴西进入升息循环，但目前巴西实质利率仍落在6%到6.5%左右，低于2003年到2008年经济大多头时期的8%到13%之间。

以历史平均水准来看，目前资金环境也相对宽松，即使升息，也不过是往历史中性水位移动，并非大幅紧缩市场资金，对经济与投资活动的影响不大。

荷西．卡沃认为，近期有 3大多空变数影响巴西股市，包括南欧财政危机、中国打房政策以及巴西升息；南欧财政危机预料是短线冲击，中国打房可能影响巴西出口类股的短期表现，但随着巴西央行升息，股汇市可望进入多头格局。

尤其，从2002年以来巴西三度升息循环经验来看，巴西股市在升息循环后反而步入景气扩张主升段。

以过去3次升息前后的股市表现观察，若投资人在升息前1个月进场持有1个月，面临约平均5.6%的下跌风险；不过，若在股市确定升息后进场投资半年，平均获利达9.4%，扣除2008年金融海啸的特殊环境，6个月与12个月的报酬率分别达23.1%与108.7%。

换句话说，进入升息循环的巴西股市，不因升息而转弱，反而开启另一波多头攻势。

荷西．卡沃说，从2002年以来的经验来看，巴西升息前，由于市场不确定性高，投资人进场意愿不足，股市表现较疲弱。不过，一旦确定升息，巴西股市可望进入长多阶段。

其中，金融股由于存放款利差扩大因素，有利银行营收表现，金融股是巴西升息初期表现相对强势的类股。

至于汇率部分，过去经验显示，巴西升息后可能吸引国际资金进驻，并引导黑奥走升，仅管巴西央行基本态度是不希望黑奥升值过快。

不过，近期巴西通膨有升温趋势，由于黑奥升值也有助减缓通膨压力，不排除央行对巴西黑奥有更大的升值容忍空间。升息确定后，巴西黑奥可能展开一波升值走势，有机会突破1.7兑1美元的价位。