【大澳门威尼斯人赌场官网3月11日讯】(大澳门威尼斯人赌场官网记者张东光编译)金融风暴之后，美股大起大落，标普500指数自2007年10月高档暴跌57%，2009年3月9日触底后又大涨了66%。历经如此震撼教育，多数股民仿佛雾里看花，往往低档心生恐惧、高档又信心满满，常常追高杀低而无所获，大叹股市难为。为此，《商业周刊》从美股的波动性、美股相对强弱度、类股涨幅、流行趋势、股民情绪等五个客观的角度分析美股，提供股民一个理性研判的依据。

恐慌指数剧降 利空钝化

每当美股大起大落之前，芝加哥选择权交易所波动率指数(CBOE Volatility Index)，或恐慌指数(VIX)，常常是有效的领先指标。

2004至2006年间，VIX平均值为13.7，但金融风暴后，2008年11月20日VIX创下历史新高80.9，2009年3月联准会与财政部推出多项救市措施，股民情绪逐渐平复，VIX降回40。

一年后，尽管欧洲出现希腊债信危机，美国公布的经济数据也很疲弱，但2010年3月4日VIX仍然持稳在18.8，显示美股此时对利空的反映已逐渐钝化。

美股去年殿后 今年相对看好

一年前，美国表现不如全球。2009年包含美国、加拿大在内的MSCI EAFE指数上扬27.8%，标普500指数也只上涨23.45%，但MSCI的新兴市场指数却大涨74.5%。

然而，今年情势改观，市场普遍认为美国的表现将优于全球。2010年至今，标普500指数小涨0.7%，EAFE指数下跌2.7%，新兴市场也下滑2.3%。

去年飙成长股 今年看价值股

去年罗素1000价值股指数涨16.3%，但成长股指数上扬34.8%，涨幅超过价值股1倍。但今年以来，成长股仅涨0.5%，低于价值股的1.5%涨幅。

此外，去年转机股跌深之后也涨幅凶悍，其后绩优的科技股也涨势凌厉。至于今年，分析师普遍看好财务稳健的绩优股，尤其许多大型的跨国企业的债信，绝对优于那些国债濒临违约的国家。

去年流行科技股 今年工业股最夯

华尔街热门的股票有如时装的流行，常常说变就变，上个月可能流行能源股，下个月又变成金融股。去年科技股最当道，标普500资讯科技指数上扬59.9%，大大领先标普500整体涨幅的23.45%，也比涨幅第二大的原料类股多涨14.7%。

今年以来，情况稍有改变，标普500工业指数上涨5.2%，涨幅居冠，其次是非必需品消费指数。不过，电信服务指数去年涨2.6%，严重落后大盘，今年以来还倒跌10%，属于抗涨又领跌的弱势族群，投资人最好避开。

有人基金申购 有人居高思危

据TrimTabs投资研究公司资料显示，今年1月股票基金净申购62亿美元，为去年7月以来首度资金净流入，反观去年整年则净流出318亿美元，估计今年2月将有78亿美元净流入。

一般而言，股市散户大多后知后觉，股市涨势初期都没跟上，反而在大涨一段、利多见报之后才跟进。当然，也有不少投资人居高思危，尽管目前利息超低，两年期国库券利率仅0.4%，仍然宁愿买进公债或公司债避险，也不想暴露风险。

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