Open-End Fund︱开放型基金

什么是“开放型基金”？

一般的共同基金都是开放型基金。开放型是指基金的资本额不设限，投资人随时可向基金公司要求买入或赎回基金，基金公司则可随时增发基金单位，以满足市场需求。

开放型基金的投资人可于每个交易日，依基金单位资产净值，向基金公司认购基金或要求赎回，基金公司须保持足够的流动性，以满足投资人的赎回需求。

Investopedia的解释

开放型基金方便投资人投资与变现。有时候基金经理人会认为资金的规模已过大，难以争取理想的报酬率，因此会暂时停止接受新投资人认购，甚至连既有的投资人，也不能申购更多基金单位。

不过因为基金的规模，跟基金经理人的管理费收入直接相关（通常是按基金资产值的某个百分比收取，例如，每年2％），大多数基金公司乐见基金规模大幅膨胀，牺牲投资绩效也在所不惜。这是基金业为人诟病的其中一点。

相关名词／

Closed-End Fund 封闭型基金

Exchange-Traded Fund (ETF) 指数股票型基金

Index Fund 指数基金 Mutual Fund 共同基金

Net Asset Value (NAV) 资产净值

Operating Cash Flow (OCF)︱营业现金流

什么是“营业现金流”？

反映企业在某段时间内正常经营活动产生的现金流入或流出净额，等于盈利加上折旧及摊销等非现金费用，再根据现金以外的流动资产，与短期贷款以外的流动负债变动加以调整。

流动资产减少，代表现金流入，流动负债减少，则代表现金流出。营业现金流是重要的绩效指标，一家公司的营业现金流如果持续为净流出，大多会陷入财务困境。

它又称为经营现金流（cash flow provided by operation），或是营运现金流（cash flow from operating activities）。公式为：

税前营收＋折旧－税额

Investopedia的解释

不少分析师认为，营业现金流较盈利更能反映公司的经营绩效，其中一项原因，就是盈利数字可动用不少会计伎俩加以美化，但要操控营业现金流则困难得多。有些公司损益表上显示有净利，却难以按时偿还债务。

毕竟，公司要支付日常费用与还债，还是要靠正常经营活动产生现金流入。营业现金流是检验公司盈利品质的好指标：如果一家公司盈利非常强劲，但营业现金流是净流出，该公司可能就是用了非常夸张的手法美化报表。

相关名词／

Cash Flow 现金流

Cash Flow Statement 现金流量表

Operating Expense 营业费用 Operating Income 营业利润

Operating Margin 营业利润率@(待续)

摘编自 《财经词汇一本就搞定：让你思考像索罗斯、投资像巴菲特》 美商麦格罗‧希尔 提供 (//www.dajiyuan.com)