【大澳门威尼斯人赌场官网8月11日讯】申奥成功、入世在即,本来是令人激情荡漾的七月,对于中国股民来说,却是悲情黑色的七月。在这一个月里,中国股市损失惨重,净跌幅15%以上,整个七月流通市值损失了2000多亿。如今,股市正处于敏感的关口。那么,中国股市未来前景如何呢?
笔者以为,中国股市长期将在一个箱体里运作。这是因为中国股市的前景如何,主要是取决于两股力量的较量,而这两股力量在不同的背景下,是此消彼涨,互有胜负的,最终将使中国股市维持在一个箱体里运作,这是市场理性力量价值回归的内在要求。
中国股市到底有没有泡沫,虽然年前有不少经济学家信誓旦旦地说没有,认为中国股市未来前景光明而远大,直冲万点都不是梦。经过半年的时间检验,看来这几位资深经济学家,实在有些信口雌黄,不负责任。
很多外表光鲜,内里腐烂的上市公司,经不起市场风雨的洗礼,陆续剥去了光鲜的外衣,露出了丑陋不堪的真实嘴脸。沈阳黎明的作假账、猴王之死、水仙和粤金曼的退市,等等众多上市公司的一系列丑闻,象地雷一样炸响,把散户们炸得血肉横飞。
中国资本市场上,上市公司质量太差,这是中国股市的基础性矛盾。这一矛盾不解决,很难支持股价向上攀升。而这种矛盾的解决思路就应该是通过资本市场的淘汰机制,让那些业绩差的公司能自然出局。而目前,之所以股价依然维持在较高价位,主要是资金推动的结果,这造成了太多的泡沫。
很多人站在自己的立场上,总希望股价越高越好,股市泡沫越丰富越好。而且总以为,这种泡沫不会破裂。
其实,这是不尊重客观规律的观点。日本经济的崩溃,到今天已10多年了,仍难走出泡沫经济的阴影,美国纳斯达克的大跌后,到今天也难见起色。不尊重规律办事,是要遭到报复的。
价格应该围绕着价值上下波动,这是个基本规律。价格超出价值太高,就要向价值回归,这也是资本市场的基本运作规律。
目前,中国股市挤出泡沫,向价值回归,是市场自身的理性力量在发生作用。国有股减持、清理违规资金、上市节奏过快只是一种诱因。目前中国股市作空力量来自市场自身,而作多的力量则来自投机资金的推动和政府的支持。
一方面,国内各行业投资门槛过高,对民间投资的限制也很多,所以,巨大的社会资金没有投资渠道,相当一部分都流进了股市里,中石化申购创下冻结资金5000多亿就是例证。这些资金包括,违规的信贷资金、上市公司圈钱后无处投资的资金、民间私募资金、散户们的资金,等等。股市为这些资金提供了投机生值的场所,这些资金不可能退出股市。即使银行违规资金撤离了,市场还是有巨大的资金支持。这就使股市下滑到一定位置,大量抄底资金会勇敢介入。
另一方面,政府无疑是中国股市最大的受益者,无论是为国企和社保基金筹集巨量资金,还是从股市获取的巨大的税收,股市都是一个巨大聚宝盆,如果一任股市下跌,让这个聚宝盆变成了因大跌而引发危机的炭火盆,绝不是政府想看到的。当股市出现巨大危机的时候,政府会想出各种招术来拯救这个市场的。因此,政府的扶持和市场资金的投机需求是支撑股市的另一种力量。
这两股力量较量的结果,将使得中国股市长期在一个箱体里运转。以笔者分析,箱体大约在1600点到2200点之间。
原载<<万维读者周刊>>
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