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【大澳门威尼斯人赌场官网7月4日讯】 中国国务院六月13日发布了酝酿多时的《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。《办法》明确规定，国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司（包括境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股。国有股存量出售的收入，全部上缴全国社会保障基金。也就是说，政府在上市的国有企业持股的比例要减少，其具体的作法就是在股票市场上出售国有的股份，换取现金。

大陆的上市企业过去基本上都是国有企业。其上市的直接动机，用大陆私下流行的话来讲，就是”圈老百姓的钱”，吸引民间的投资。从大陆领导人的指导思想来说，他们并不希望放弃对国有企业的控制，更不想借此搞私有化。因此，大陆政府在上市公司的持股比例非常高，一般都超过百分之六十。那么，为什么现在要减少政府持有的股份呢？是不是大陆领导人改变了他们的指导思想，要把国有企业私有化呢？情况并非如此，大陆当局至今仍然没有放弃由国家来控制企业并通过对国有企业的控制来控制经济的基本方针。他们之所以现在要搞国有股减持，就如同实行的许多其他改革政策一样，完全是形势所迫，不得已而为之。迫使大陆当局走这一步棋最主要的因素就是大陆不断深化的财政危机。

一篇署名童振源题为”中国面对严重财政危机”的文章，提供了国外一些学者对大陆财政危机的分析，特别是揭露了大陆当局有意掩盖自己严重的财政危机的一些手法。文章的一个最主要的判断就是，中国大陆政府自九十年代以来，由于入不敷出，不得不大量举债度日。但由于支出失控，现在已经到了很难靠借新债来还旧债的地步。

中国政府的总债务究竟有多少，是一个谁也说不清楚的问题。大陆的领导人自己不仅没有办法，更没有勇气把这个问题搞清楚。对大陆经济研究多年的专家对大陆政府债务的估计则是非常惊人的。美国研究中国经济的著名专家，布鲁金斯研究所的拉迪教授估计，大陆政府的各种债券，在1999年就已经达到了国民生产总值（GDP）的百分之二十，远超过了国际上通常认为的安全线。如果把国有企业的债务也包括进去，拉迪认为，大陆政府的总债务可能达到GDP的百分之五十。对中国大陆经济有机会直接观察的前世界银行驻中国首席代表更认为，大陆政府的总债务在2000年已经超过GDP的百分之百，也就是超过一万亿美圆。

大陆政府虽然绝不会承认存在如此严重的财政危机，但是他们对越来越入不敷出的困境应该感受最深。国有股减持的政策就是在这个压力下出台的。这个政策的经济实质就是国家拿自己的资产存量套现还债。这个政策能否达到大陆当局的目的呢？应该说，这个政策的方向是正确的，但能否成功，特别是能否解决大陆当局严重的财政危机，是大有疑问的。

从技术的层面，当局的债务总规模非常大，但国有股减持的速度不能太快，因为太快就难以保持股市的稳定。就在大陆当局公布国有股减持政策的次日，大陆股市应声而跌，说明大陆股市的投资者对此政策十分敏感。更要害的是，大陆当局并没有消除财政危机的根源，因此无法遏止入不敷出的局面继续恶化。大陆财政危机的真正根源是大陆当局不愿意建立全面的个人产权约束，而要坚持政府对经济资源的全面控制；同时，又不希望政府受到民众的监控。从国有股减持以及大陆政府其他的经济政策，我们可以清楚地看到，大陆当局企图通过各种现代化的金融手段，维持一个陈旧的政治理念，维持一个十分狭隘的既得利益。

减持国有股或许能够延缓以下大陆财政危机的爆发，但是由于大陆当局不可能从根本上改变对基本的制度问题的态度，中国大陆财政危机，或者说通过财政危机所引发的社会危机以至政治危机，只不过是时间问题。

──原载《自由亚洲电台 》 (//www.dajiyuan.com)

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